La valeur nette de Carl Icahn chute de 10 milliards de dollars en une journée.

Icahn Enterprises, son partenariat limité coté en bourse qui fonctionne comme une société de portefeuille, a chuté de 20% – la plus forte baisse jamais enregistrée – effaçant ainsi 3,1 milliards de dollars de sa fortune. Hindenburg a également détaillé le prêt à margedont le collatéral est pondéré par sa participation dans la société, ce qui n’était pas précédemment pris en compte par l’indice Bloomberg Billionaires. Cela a soustrait 7,3 milliards de dollars du calcul de la valeur nette.

Au total, la fortune d’Icahn a chuté de manière inédite de 41% à 14,6 milliards de dollars, selon l’indice de richesse, le faisant passer de la 58ème personne la plus riche au monde à la 119ème personne.

Icahn, âgé de 87 ans, est le dernier milliardaire à avoir été ciblé par Hindenburg cette année, après que le vendeur à découvert basé à New York se soit attaqué à Gautam Adani d’Inde et à Jack Dorsey de Block Inc. Icahn possède plus de 85% des parts d’Icahn Enterprises par l’intermédiaire de diverses entités, constituant l’essentiel de sa fortune.

Hindenburg a déclaré que l’entreprise, avec des investissements dans des fonds gérés par Icahn et des participations majoritaires dans des entreprises des secteurs de l’énergie, de l’automobile, de l’alimentation et d’autres secteurs, était sur-endettée et se négociait à une prime extrême par rapport à sa valeur nette d’actif. Hindenburg a également remis en question la manière dont l’entreprise valorisait certains de ses investissements.

Dans une déclaration, Icahn a qualifié le rapport de « servant ses propres intérêts » et « destiné uniquement à générer des profits sur la position courte d’Hindenburg ».

Icahn a augmenté sa participation dans Icahn Enterprises en prenant des dividendes sous forme d’unités supplémentaires. Avant la baisse de mardi, sa participation valait 15,7 milliards de dollars, contre 8,4 milliards de dollars en 2017, alors même que la valeur de ses actions avait chuté de 4,9%.

D’autres détenteurs d’unités ont reçu leurs dividendes en espèces, rendant ainsi la société attrayante pour les investisseurs particuliers, a déclaré Hindenburg. C’était seulement possible grâce à la décision d’Icahn de prendre son paiement en unités, car la société fonctionnait constamment avec des flux de trésorerie négatifs, a déclaré le vendeur à découvert.

Icahn a commencé à déclarer un prêt à margedont le collatéral est pondéré par sa participation dans la société à partir de 2021, à un moment où environ 65% de ses actions étaient gagées. Il a augmenté le nombre l’année dernière et, en février, il détenait plus de 181 millions d’actions d’une valeur de 9,2 milliards de dollars en garantie du prêt, selon le rapport annuel de la société pour 2022. 

Les prêts à marges impliquent un prêt garanti par la valeur des actions sous-jacentes. Si la valeur de l’action baisse, les prêteurs peuvent demander un collatéral supplémentaire ou le remboursement du prêt, et ont la possibilité de saisir et de vendre les actions si l’emprunteur ne le fait pas. 

Hindenburg a critiqué Icahn pour ne pas avoir divulgué combien il avait emprunté, le taux d’intérêt ou le ratio de maintenance de la valeur au prêt associé au prêt à margedont le collatéral est pondéré par sa participation dans la société.

Dans son rapport annuel, Icahn Enterprises a déclaré que « M. Icahn a indiqué que lui et ses affiliés disposaient d’actifs supplémentaires suffisants pour satisfaire toutes les obligations en vertu de ces prêts sans recours aux dépôts d’unités, qu’il n’avait pas besoin ou n’avait pas l’intention d’autoriser la saisie du collatéral, et qu’il était à jour sur tous les paiements principaux et d’intérêts de ces prêts »

La deuxième plus grande possession d’Icahn est sa participation dans ses fonds d’investissement, qu’il utilise pour faire des paris activistes. Icahn Enterprises, Carl Icahn et son fils Brett sont les seuls investisseurs dans les fonds. 

À la fin de l’année dernière, Icahn avait investi 4,9 milliards de dollars. Hindenburg a calculé que le fonds pourrait être en baisse d’environ 17% cette année, sur la base d’une estimation de la performance de ses positions longues et courtes. 

Les attaques de Hindenburg contre les entreprises d’Adani et de Dorsey ont fait baisser leurs fortunes cette année de 58 milliards de dollars et 500 millions de dollars, respectivement.