La société Berkshire de Warren Buffett prend une raclée sur l’assurance automobile

(Bloomberg) — Warren Buffett, qui a longtemps réitéré son amour pour les compagnies d’assurance, a subi un coup douloureux sur les activités de souscription de Berkshire Hathaway Inc. alors que l’inflation continue de peser sur les unités opérationnelles de la société.

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Le conglomérat a annoncé une perte de 962 millions de dollars sur la souscription d’assurance au troisième trimestre, la pire perte trimestrielle depuis un an. C’est l’assureur automobile Geico qui a été le plus touché, avec une perte avant impôts de 759 millions de dollars. Cette unité n’a pas réalisé de bénéfice trimestriel depuis le deuxième trimestre de l’année dernière.

Les assureurs automobiles ont eu du mal à suivre le rythme de la hausse des prix des voitures d’occasion, de l’aggravation de la fréquence et de la gravité des accidents et de l’augmentation des coûts liés aux réclamations médicales et aux litiges liés aux accidents. Le secteur de l’assurance en général a également dû faire face aux conséquences de l’ouragan Ian, qui s’est abattu sur le sud-ouest de la Floride à la fin du mois de septembre, causant des milliards de dollars de dégâts.

Selon Berkshire, la fréquence des sinistres au cours des neuf premiers mois de cette année a été plus élevée dans tous les domaines, y compris les dommages matériels, les blessures et les collisions.

« Geico est définitivement un point de pression à surveiller chez Berkshire », a déclaré Cathy Seifert, analyste chez CFRA Research, notant qu’une mesure des revenus futurs était plus faible que les niveaux rapportés par les pairs. « Il semble que Geico perde également des parts de marché ».

Le poids de l’inflation

Les autres unités d’exploitation de Berkshire, qui comprennent le chemin de fer BNSF ainsi que les services publics et les opérations énergétiques, ont été autrement rentables, bien que les revenus du chemin de fer aient diminué par rapport à l’année dernière, l’inflation croissante ayant eu un impact sur la société basée à Omaha, Nebraska.

« Alors que la demande de produits et de services de la part des clients a été relativement bonne en 2022, la demande a commencé à faiblir au troisième trimestre dans certaines de nos entreprises », a déclaré Berkshire dans un dépôt réglementaire. « Nous continuons à subir les effets négatifs de la hausse des coûts des matériaux, du fret, de la main-d’œuvre et d’autres intrants. »

L’histoire continue

Le bénéfice d’exploitation global s’est élevé à 7,76 milliards de dollars, soit une augmentation de 20 % par rapport à l’année dernière. Cette augmentation comprend 858 millions de dollars de gains de change liés à la dette non libellée en dollars américains, ainsi qu’un gain de 17 % des revenus provenant des entreprises dans lesquelles Berkshire détient une participation de 20 à 50 %.

« Dans l’ensemble, les entreprises se comportent très bien », a déclaré Jim Shanahan, analyste chez Edward Jones.

Pour la première fois, Berkshire a inclus Occidental Petroleum Corp. dans la méthode de la mise en équivalence après que sa participation dans la société ait dépassé 20 % au début de l’année. En incluant les bons de souscription, le conglomérat possède près de 30 % de la société pétrolière. La société a déclaré qu’elle présenterait les résultats de cette activité avec un décalage d’un trimestre, la part de Berkshire dans les bénéfices d’Occidental devant être présentée dans les résultats du quatrième trimestre de 2022.

Berkshire a également annoncé une perte de bénéfice net de près de 2,69 milliards de dollars pour le trimestre, en raison d’une perte de 10,4 milliards de dollars liée à son portefeuille d’investissement, l’incertitude économique ayant ébranlé les marchés.

La société a racheté 1,05 milliard de dollars d’actions au cours de la période, ce qui correspond à environ 1 milliard de dollars de rachats au cours des trois mois précédents. Buffett s’est de plus en plus tourné vers les rachats d’actions comme moyen de déployer des liquidités lorsque les opportunités sont autrement rares.

La réserve de liquidités de Berkshire a légèrement augmenté pour atteindre 109 milliards de dollars, Buffett ayant maintenu sa réserve de poudre sèche dans un contexte de ralentissement du marché stimulé par les craintes économiques.

(Mises à jour avec les commentaires des analystes et les détails des résultats à partir du cinquième paragraphe).

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