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La ruée vers Adani dépasse les 80 milliards de dollars alors que la vente d’actions ne parvient pas à dissiper le doute.

(Bloomberg) — La crise de confiance qui frappe Gautam Adani s’aggrave, la chute des actions du groupe Adani déclenchée par les allégations de fraude de Hindenburg Research se transformant rapidement en effondrement malgré la réalisation d’une vente d’actions clé.

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Les baisses se sont accélérées dans les échanges de l’après-midi à Mumbai après que Bloomberg ait rapporté que Credit Suisse Group AG a cessé d’accepter les obligations du groupe de sociétés d’Adani comme garantie pour les prêts sur marge de ses clients de banque privée. Adani Enterprises Ltd, l’entreprise phare qui a réalisé une vente d’actions de 2,5 milliards de dollars mardi, a perdu jusqu’à 30 %. Les obligations en dollars du groupe Adani ont également réduit leurs gains antérieurs.

L’agitation indique une inquiétude accrue concernant le niveau d’endettement du conglomérat après une expansion rapide dans des secteurs allant de l’énergie verte aux médias, le vendeur à découvert Hindenburg l’accusant de gonfler ses revenus. Les pertes dépassant 92 milliards de dollars pour l’ensemble des actions du groupe, les banques ont demandé davantage de garanties en actions pour un prêt.

« La prudence à l’égard des actions du groupe Adani a augmenté après l’annonce des mesures prises par le Crédit Suisse », a déclaré Sameer Kalra, fondateur de Target Investing à Mumbai. « Cela peut constituer un obstacle financier à la poursuite de la croissance du groupe ».

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L’offre d’Adani Enterprises était la plus grande vente d’actions de suivi de l’Inde, et a été entièrement souscrite le dernier jour, aidée par une hausse de dernière minute de la demande des investisseurs institutionnels. Au moins deux des plus grandes familles d’entrepreneurs indiens, dont les magnats Sajjan Jindal et Sunil Mittal, y auraient également participé, en signe de solidarité avec Adani.

L’intérêt des investisseurs particuliers – qu’Adani espérait attirer – a été particulièrement faible. L’offre a attiré des offres globales pour 1,12 fois le nombre d’actions disponibles, soit moins que six des sept ventes de taille géante analysées par Bloomberg.

Adani Enterprises a chuté jusqu’à 2 081,75 roupies mercredi, soit 33 % de moins que la limite inférieure de la fourchette de prix de l’offre (3 112-3 276 roupies). L’entreprise devrait annoncer le prix final de son offre plus tard mercredi.

L’aggravation de la déroute d’Adani a pesé sur les indices de référence plus larges de l’Inde, le Nifty 50 ayant effacé les gains de 1,8 % réalisés grâce au budget. Life Insurance Corporation of India, un actionnaire d’Adani et un investisseur dans la vente d’actions, a plongé de plus de 10 %.

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Bien que la plupart des obligations en dollars du groupe aient grimpé plus tôt dans la journée, certaines ont depuis réduit ces gains. Seuls quatre des 15 billets de banque américains étaient encore en hausse sur la journée à 14h10 à Mumbai.

Quelle est la prochaine étape ?

La tempête qui engloutit l’homme le plus riche d’Asie est devenue un test pour l’Inde également, les allégations de Hindenburg soulevant des questions sur la gouvernance d’entreprise du pays, tandis qu’Adani lui-même a qualifié le rapport d’attaque contre l’Inde elle-même. Cette situation a transformé le conglomérat en un frein pour les marchés boursiers du pays, un revirement abrupt par rapport à l’année dernière, lorsque les actions liées à Adani ont contribué à une reprise mondiale.

Les observateurs du marché voient la lutte entre Adani et Hindenburg continuer, après que les deux se soient échangés des injures plus tôt dans la semaine. Le conglomérat indien a qualifié le rapport de Hindenburg de « bidon », a menacé d’intenter une action en justice et a déclaré qu’il s’agissait d’une « fraude boursière calculée » dans sa réfutation de 413 pages, dont le vendeur à découvert a dit qu’elle ignorait toutes ses allégations clés et était « obscurcie par le nationalisme ».

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La baisse du cours des actions d’Adani constitue une menace sérieuse pour le conglomérat, qui utilise ses actions comme garantie de sa dette : Adani a ajouté vendredi des actions d’une valeur d’environ 300 millions de dollars pour un prêt consenti par un groupe de banques dont Barclays Plc, selon des personnes familières avec la question.

« La chose importante à surveiller maintenant après l’attribution est le niveau de la période de détention que les investisseurs sont prêts à avoir sur ces actions », a déclaré Sameer Kalra, fondateur de Target Investing à Mumbai. « Si quelques investisseurs obtiennent la majeure partie de l’attribution, il y a un risque qu’une partie soit vendue immédiatement. »

(Mise à jour des prix)

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©2023 Bloomberg L.P.

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