La révolution des cryptomonnaies incite les banques centrales à concevoir l’avenir de la monnaie.

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Crypto revolution spurs central banks to design money’s future

Lorsque les États-Unis et leurs alliés ont décidé de punir la Russie pour son invasion de l’Ukraine, ils ont utilisé leur pouvoir sur le système financier mondial pour isoler la nation, paralyser son économie et écraser la valeur du rouble. Mais que se passera-t-il si, à l’avenir, les pays n’ont plus besoin de ces réseaux de paiement dominés par les États-Unis ?

C’est l’une des grandes questions que l’on se pose actuellement au sujet du yuan numérique de la Chine et du projet d’euro numérique de la Banque centrale européenne, qui ne sont que deux des nombreuses monnaies numériques des banques centrales (CBDC) testées ou étudiées dans le monde entier. Les CBDC sont apparues dans le contexte de l’essor de milliers de crypto-monnaies, qui perturbent rapidement les systèmes de paiement traditionnels et poussent les banques centrales à innover pour faire face à la concurrence.

Ce n’est pas la première fois. Les consommateurs et les entreprises avaient l’habitude d’effectuer leurs transactions à l’aide de nombreux billets de banque émis par des particuliers, jusqu’à ce que les banques centrales mettent fin au chaos en monopolisant l’émission de la monnaie au XIXe et au début du XXe siècle. Aujourd’hui, les responsables politiques sont confrontés à un défi similaire : tenter de maintenir leur empreinte sur la masse monétaire mondiale.

Les CBDC visent à rendre les systèmes de paiement plus sûrs, plus rapides, moins chers et plus fiables. La monnaie numérique peut également offrir aux gouvernements des pays pauvres une alternative aux systèmes bancaires sous-développés ou aider les autorités à fournir rapidement aux citoyens les fonds nécessaires à leur survie en cas de crise.

Le Fonds monétaire international estime qu’une centaine de pays ont mis en place des CBDC ou envisagent de le faire. Les États-Unis font partie de ceux dont le projet est encore à l’état de projet, bien qu’un ordre exécutif du président Joe Biden en mars ait cherché à donner la priorité à l’étude d’un dollar numérique.

Mais l’argent n’est-il pas déjà numérique ? Pour la plupart d’entre nous, nos économies ou nos dettes ne sont que des chiffres sur un écran d’ordinateur ou de smartphone. Nous effectuons la plupart des transactions sans jamais toucher de monnaie papier ou de pièces.

Les CBDC sont différentes sur un point important. Les dollars, euros ou yuans traditionnels que l’on voit sur notre écran aujourd’hui sont en fait le passif d’une banque commerciale ou d’une autre institution financière, ce qui les rend vulnérables à la santé financière de cette société ainsi qu’aux mesures prises par les gouvernements. Mais les CBDC, comme les espèces physiques, sont des engagements directs de la banque centrale. En théorie, une CBDC permettrait à une banque centrale de transférer des devises directement dans le portefeuille numérique d’un particulier, d’une société ou d’une autre contrepartie sans avoir besoin d’une autre banque ou d’un autre intermédiaire. En pratique, la plupart des banques centrales ne sont pas disposées à supprimer complètement le secteur financier privé.

Comme pour la plupart des innovations, il y a des avantages et des inconvénients. Les gouvernements pourront facilement suivre le mouvement des monnaies numériques des banques centrales. Cela aidera les décideurs politiques à mieux comprendre le fonctionnement de l’économie. Mais cela pourrait également contribuer à la surveillance des citoyens. Et compte tenu de l’impact énorme que les CBDC pourraient avoir sur les économies, elles doivent fonctionner parfaitement si l’on veut qu’elles soient dignes de confiance. À leurs débuts, cela n’a pas toujours été le cas.

Certaines des nations les plus motivées sont des pays plus petits et moins développés qui ne s’inquiètent pas des sanctions – ils essaient simplement de résoudre des problèmes concrets pour leur population. Ces problèmes incluent le nombre élevé de citoyens sans compte bancaire, le système coûteux d’envoi d’argent dans le monde entier, voire le simple isolement géographique. Par exemple, Palau, un groupe de petites îles du Pacifique qui utilisent le dollar américain, est parfois à court de pennies, si bien que les commerçants sont connus pour rendre la monnaie avec des bonbons.

Voici un aperçu de six projets clés qui sont en cours de réalisation, testés dans le cadre de programmes pilotes ou sur le point d’être mis en œuvre.

CHINE : Yuan numérique (e-CNY)
STATUT :
En test depuis 2020

UTILISATEURS : 140 millions de personnes, plus de 1,5 million de commerçants

Bien que le yuan numérique soit encore en phase pilote, les chiffres sont stupéfiants : La monnaie virtuelle a été testée dans une douzaine de régions depuis 2020, et le nombre d’utilisateurs individuels a bondi à la fin de l’année dernière pour atteindre 140 millions, soit environ un dixième de la population. Plus de 1,5 million de commerçants l’acceptent, selon les données officielles. La Chine n’a pas officiellement fixé de calendrier pour un déploiement national, mais d’autres villes devraient rejoindre l’essai.

La banque centrale a adopté un système à deux niveaux pour le yuan numérique, officiellement appelé e-CNY. La Banque populaire de Chine émet d’abord l’e-CNY aux banques commerciales, qui le distribuent ensuite au public. Lors des essais, les banques sont devenues des partenaires des commerçants, encourageant l’utilisation en distribuant gratuitement de l’argent numérique et des bons de consommation et en offrant des réductions sur les achats en yuan numérique. La Chine a testé l’e-CNY pendant les Jeux olympiques d’hiver à Pékin, bien que la portée ait été limitée car les jeux n’étaient ouverts qu’à un petit public national en raison de la pandémie de Covid-19.

Bien qu’elle ait réalisé les progrès les plus rapides en matière de monnaie numérique parmi les grandes économies, la Chine adopte une approche mesurée dans sa promotion de l’e-CNY. Elle doit faire face à un examen minutieux à l’étranger et à des critiques concernant la possibilité que le gouvernement puisse suivre les transactions des utilisateurs. Sur le plan intérieur, elle doit également relever les défis posés par WeChat Pay et Alipay, des plateformes de paiement mobile exploitées par les géants technologiques du pays, sur lesquelles la grande majorité du public compte pour ses transactions quotidiennes. Des responsables de la PBOC ont déclaré que les portefeuilles e-CNY collecteraient en fait moins d’informations sur les transactions que les plateformes privées.

Bien que certains législateurs américains s’inquiètent du fait que le yuan numérique pourrait être utilisé pour aider une nation comme la Russie à éviter les sanctions, les responsables de la PBOC ont souligné que l’e-CNY est principalement destiné aux transactions de détail nationales. L’objectif est de permettre à un plus grand nombre de personnes dans les zones rurales de profiter des paiements numériques, tout en offrant un soutien aux plateformes privées et en rendant le système de paiement plus efficace.

ZONE EURO : Digital Euro
STATUT :
En cours d’investigation

En 2018, les banques européennes ont été confrontées à un dilemme. L’administration du président américain Donald Trump avait rétabli les sanctions contre l’Iran contre la volonté des gouvernements européens. Une à une, les banques européennes ont débranché les paiements liés au commerce avec le pays, défiant les souhaits de leurs propres gouvernements dans le but de se conformer aux sanctions américaines. Les gouvernements européens ont imposé une règle de blocage contre les “sanctions secondaires” de Trump, ce qui a poussé les banques à ne pas coopérer avec elles, et ont tenté de créer un véhicule spécial pour les paiements. Malgré tout, des milliers d’entreprises ont finalement été contraintes de couper leurs liens avec l’Iran.

Cet épisode a montré l’influence que Washington peut exercer sur les banques presque partout dans le monde. La Banque centrale européenne en a pris note. Les inquiétudes concernant la souveraineté de l’infrastructure de paiement de la zone euro ont été l’une des principales raisons pour lesquelles elle a commencé à accélérer les efforts visant à introduire un euro numérique lorsque la pandémie de Covid a frappé environ un an et demi plus tard.

“Nous avons la responsabilité de veiller à ce que nos citoyens aient le choix et ne puissent pas être exclus de l’écosystème des paiements en raison des actions unilatérales des autres”, a déclaré Christine Lagarde, présidente de la BCE, dans un discours prononcé en septembre 2020. Un euro numérique permettrait de “garantir que la monnaie souveraine reste au cœur des systèmes de paiement européens.”

L’euro numérique permettrait également de faire baisser les coûts liés aux paiements électroniques. Bien que l’utilisation de l’argent liquide ait quelque peu diminué pendant la pandémie, la part des paiements électroniques est considérablement plus faible dans la zone euro que dans d’autres parties du monde – en partie parce que les vendeurs disent qu’ils sont chers. La BCE ne veut pas laisser les fournisseurs de services étrangers ou les crypto-monnaies prendre la tête des améliorations technologiques.

Comme d’autres banques centrales, la BCE joue avec la technologie de registre distribué de type Bitcoin pour sa monnaie numérique, mais elle dispose déjà d’un système de paiements instantanés appelé TIPS, abréviation de Target Instant Payment Settlement, qui pourrait être étendu pour permettre l’utilisation par les particuliers. Contrairement aux chaînes de blocs utilisées par le bitcoin et d’autres cryptomonnaies, il s’agit d’un grand livre centralisé, ce qui le rend plus rapide et probablement plus écologique. Selon les responsables, l’objectif est de disposer d’un euro numérique opérationnel d’ici le milieu de la décennie.

BRÉSIL : Digital Real
STATUT :
Début des essais en 2022

La plus grande économie d’Amérique latine s’apprête à tester sa monnaie numérique dans certaines régions du pays d’ici le second semestre de cette année. Pour le chef de la banque centrale du Brésil, Roberto Campos Neto, un real numérique est la prochaine étape naturelle dans l’évolution du pays vers un système de paiement plus rapide, moins cher et plus inclusif.

“Nous espérons qu’il fera partie de la vie quotidienne, qu’il sera utilisé en tandem avec les comptes bancaires, les comptes de paiement, les cartes de crédit et l’argent physique”, a-t-il déclaré fin novembre lors d’un événement en ligne.

L’ambition du Brésil pour la monnaie numérique dans ses phases initiales est de promouvoir l’investissement et l’innovation plutôt que de servir de moyen de paiement traditionnel. Des entreprises du Brésil et du monde entier proposent des projets qui pourraient être facilités par la monnaie numérique. Par exemple, la création de jetons numériques pour représenter la propriété de véhicules et de biens immobiliers et le financement de petites entreprises et de projets dans les zones rurales qui seraient plus coûteux, voire irréalisables, avec la monnaie traditionnelle.

“Nous voulons ajouter des services qui n’existent pas encore au Brésil, comme de nouveaux modes de paiement et de règlement. Nous considérons le real numérique comme la base d’une plateforme de paiement intelligente”, explique Fabio Araújo, qui supervise le groupe de travail sur le real numérique à la banque centrale.

Le real numérique s’appuierait sur des projets existants, notamment la plateforme brésilienne de paiements instantanés Pix et l’open banking, un système de données pour les institutions financières dans lequel les clients peuvent partager leurs informations personnelles. Pix a été un succès, puisque plus de 113 millions de Brésiliens et 8 millions d’entreprises l’utilisent pour effectuer des paiements ou des transferts instantanés. Mais le gouvernement a exclu de permettre aux Brésiliens de détenir des comptes directement auprès de la banque centrale au lieu des banques commerciales.

“Nous voulons maintenir le partenariat que nous avons avec le système financier et ouvrir la porte à de nouvelles entreprises et fintechs”, déclare Araújo.

Permettre la conversion de l’argent numérique en argent physique est un objectif, ce qui signifie que les Brésiliens pourraient détenir de la CBDC sur leurs comptes bancaires ou leurs portefeuilles électroniques et toujours retirer de l’argent à un guichet automatique. Cela ne se fera pas avant 2024, car il faut modifier la législation pour permettre la circulation de la monnaie numérique.

Pour l’instant, la banque centrale collabore avec des entreprises privées sur une série de projets qui seront mis en œuvre dans des petites villes et d’autres endroits du pays.

“Nous voulons que les Brésiliens aient une relation très naturelle avec le réel numérique”, explique Araújo. “Il ne s’agit pas de dire “maintenant j’utilise des reais numériques”. Il s’agit de permettre aux citoyens d’effectuer des transactions qui étaient très difficiles à mettre en œuvre dans le passé.”

NIGERIA : eNaira
STATUT : Introduit en octobre 2021
UTILISATEURS : Environ 700 000 à la fin du mois de janvier

Le Nigeria espère que sa CBDC apportera des services financiers de base à un plus grand nombre de ses citoyens, mais jusqu’à présent, les choses vont lentement. L’eNaira a été mis en circulation en octobre 2021 dans le but d’améliorer la politique monétaire, de stimuler l’inclusion financière, de permettre aux résidents d’augmenter les envois de fonds des Nigérians vivant à l’étranger et de réaliser des transactions plus efficacement, selon la banque centrale du pays. Le régulateur a accéléré le projet l’année dernière après avoir interdit aux institutions financières de réaliser des transactions en crypto-monnaies, qui, selon lui, représentaient une menace pour le système financier.

La nation ouest-africaine n’a pas réussi à atteindre son objectif d’amener davantage de citoyens dans le système financier réglementé. Fin 2020, près de 36 % des adultes au Nigeria n’avaient pas de compte bancaire, selon Enhancing Financial Innovation & Access, une organisation de développement qui suit ces données. L’objectif du gouvernement en 2013 était de réduire cette proportion à 20 % d’ici 2020.

L’eNaira a également eu du mal à atteindre ses objectifs. Trop peu de gens le connaissent, surtout dans les zones rurales. Et pour l’instant, il n’est disponible que pour les clients des banques, tandis que la banque centrale évalue la sécurité du système avant de décider de l’étendre aux personnes non bancarisées. Les utilisateurs ont besoin d’un smartphone et d’un numéro de vérification biométrique (BVN) de leur banque pour assurer la sécurité de la plateforme. Même ceux qui remplissent les conditions requises ne sont pas toujours en mesure d’associer le porte-monnaie électronique à leur BVN.

La pénurie d’utilisateurs individuels a ralenti l’inscription des commerçants. Environ 700 000 clients sur une population de 200 millions d’habitants étaient inscrits au programme à la fin du mois de janvier, selon le journal ThisDay basé à Lagos. Moins de 10 % des transactions étaient effectuées de personne à personne ou de personne à commerçant et vice versa, tandis qu’environ 90 % impliquaient des banques, a déclaré le gouverneur de la Banque centrale, Godwin Emefiele, en janvier.

Pour que l’eNaira réussisse, il “faut que davantage de consommateurs téléchargent et alimentent le porte-monnaie, et celui-ci doit avoir des usages multiples qui plaisent aux clients et aux commerçants”, déclare Adesoji Solanke, directeur des banques et des technologies financières d’Afrique frontalière et subsaharienne chez Renaissance Capital.

Le Nigeria travaille avec les banques pour résoudre les problèmes techniques et faciliter l’inscription, notamment en permettant aux Nigérians qui n’ont pas de smartphone d’utiliser la monnaie, selon M. Emefiele. La banque centrale s’efforce de faire en sorte que davantage de personnes comprennent l’eNaira et engage également les fintechs à créer des produits sur la plateforme virtuelle pour augmenter les paiements et élargir la pénétration, a déclaré le gouverneur.

CARAÏBES ORIENTALES : DCash
STATUT :
Lancement du pilote en 2021

UTILISATEURS : Plus de 4 000 personnes, 120 marchands

En avril 2021, le volcan La Soufrière est entré en éruption, recouvrant de cendres une grande partie des îles de Saint-Vincent-et-les-Grenadines et forçant plus de 20 000 personnes, soit près d’un cinquième de la population, à partir. Les personnes évacuées ont fait la queue pendant des heures pour des transferts d’argent qui pouvaient prendre plusieurs jours et étaient assortis de frais élevés.

La Banque centrale des Caraïbes orientales, émettrice du dollar des Caraïbes orientales utilisé par huit nations insulaires, avait une solution. Un mois plus tôt, la banque était devenue la première union monétaire au monde à frapper la CBDC. Elle a donc accéléré son plan pour Saint-Vincent et, en juillet, elle offrait aux résidents souffrants un accès à DCash. Avec DCash, toute personne disposant d’un téléphone mobile et d’un portefeuille numérique peut recevoir de l’argent électronique immédiatement et sans frais. Pas de compte bancaire, pas de problème.

L’afflux d’argent – en particulier de la part de parents vivant sur les îles voisines – a permis de relancer les efforts de reconstruction. DCash a permis aux gens de payer des services à distance alors qu’ils étaient coupés de leur communauté, explique Sharmyn Powell, présidente du groupe de travail Fintech à la BCE. Comme d’autres banques centrales, la principale raison pour laquelle l’ECCB a introduit DCash était d’amener davantage de personnes dans le système financier et de stimuler l’économie régionale, explique Mme Powell.

“Si vous voulez de l’innovation, vous devez avoir une plateforme de paiement qui soutient l’innovation”, dit-elle. “Si vous voulez soutenir la compétitivité et le commerce au sein des pays, vous avez besoin d’une méthode de paiement qui donne aux gens la confiance qu’ils peuvent obtenir un règlement rapide et en temps réel.”

C’est particulièrement vrai en cas d’urgence. Lorsque les Bahamas ont introduit la première CBDC au monde, le Sand Dollar, en 2020, l’une des motivations était de pouvoir acheminer de l’argent aux îles éloignées après un ouragan. La Jamaïque et Haïti ont des ambitions similaires pour leurs propres CBDC.

Le déploiement initial de DCash n’a pas été sans heurts. Bien que plus de 4 000 personnes aient téléchargé des portefeuilles et que plus de 120 commerçants acceptent DCash, des problèmes techniques et de covidage ont entravé son adoption, selon Powell. En janvier, la plateforme de la monnaie s’est effondrée, et il a fallu à la BCE près de deux mois pour la restaurer complètement.

Malgré cela, la monnaie électronique est utilisée à Antigua-et-Barbuda, en Dominique, à Grenade, à Montserrat, à Saint-Kitts-et-Nevis, à Sainte-Lucie et à Saint-Vincent-et-les-Grenadines. Anguilla, le dernier membre de l’union monétaire, devrait bientôt être en ligne. Cela sera suivi d’une campagne de marketing et d’éducation plus large, selon M. Powell.

“Dans les six prochains mois environ, nous verrons une toute nouvelle image en termes de pénétration de DCash dans l’union monétaire”, prédit-elle. “Nous allons en sortir beaucoup plus forts qu’avant”.

ÎLES MARSHALL : Sov
STATUT :
A eu cours légal en 2018, toujours en développement

Il n’est pas facile pour les gens – ou l’argent – de circuler dans les îles Marshall. Une population d’environ 68 000 habitants est répartie sur 1 100 îles et îlots éparpillés sur 750 000 miles carrés dans le Pacifique.

La nation a adopté une loi en 2018 faisant de la monnaie basée sur la blockchain Sov – abréviation de “souverain” – une monnaie légale. La croissance de l’offre est censée être limitée à 4 % chaque année pour contenir l’inflation. “C’est la monnaie la plus proche du bitcoin si vous voulez une crypto-monnaie décentralisée émise par un gouvernement”, déclare Henri Arslanian, responsable des crypto-monnaies chez PwC.

D’autres pays du Pacifique aux populations dispersées et isolées travaillent sur leurs propres projets.

“Nous sommes à court de centimes, à court de pièces de 25 cents”, explique Surangel Whipps Jr, le président de Palau. Parfois, les gens “reçoivent même un bonbon en remplacement d’une pièce”.

L’archipel du Pacifique a formé un partenariat avec la société de crypto-monnaie Ripple pour développer une stratégie de monnaie numérique. M. Whipps voit un potentiel pour un stablecoin – une crypto-monnaie destinée à suivre la valeur d’une monnaie traditionnelle ou d’un autre actif – basé sur le dollar américain.

“L’innovation vient des économies qui ont besoin de créer ces choses”, explique Josh Lipsky, directeur du GeoEconomics Center de l’Atlantic Council. “Les économies plus importantes les regardent pour voir si elles pourraient appliquer cela”. Avec l’aide de Yujing Liu à Pékin, Jim Wyss à San Juan, Porto Rico, Maria Eloisa Capurro à Brasilia et Emele Onu à Lagos.

Ossinger couvre les crypto-monnaies à Singapour, et Look fait le point sur l’économie et la banque centrale européennes à Francfort.

© 2022 Bloomberg

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