La RBI devra augmenter ses taux, ce n’est pas anti-national de le faire : Raghuram Rajan, ancien gouverneur de la RBI

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“At such times, it helps to let the facts talk. And the correct facts are important to guide future policy. It is essential that the RBI does what it needs to, and the broader polity gives it the latitude to do so,” he said.

S’en prenant à ses détracteurs dans un post sur les réseaux sociaux, l’ancien gouverneur de la RBI, Raghuram Rajan, a déclaré que les bureaucrates et les politiciens doivent comprendre que l’augmentation des taux directeurs n’est pas une activité antinationale qui profite aux investisseurs étrangers. Comme l’inflation est en hausse, Rajan est d’avis que la banque centrale de l’Inde devrait commencer à augmenter les taux directeurs également. Il écrit : “À un moment donné, la RBI devra relever ses taux, comme le fait le reste du monde (je m’abstiendrai d’essayer de prédire quand). À ce moment-là, les politiciens et les bureaucrates devront comprendre que la hausse des taux directeurs n’est pas une activité antinationale profitant aux investisseurs étrangers, mais un investissement dans la stabilité économique, dont le plus grand bénéficiaire est le citoyen indien.”

L’ancien gouverneur de la RBI a déclaré que la Reserve Bank of India (RBI) devra éventuellement augmenter les taux d’intérêt dans le contexte d’une recrudescence mondiale de l’inflation. Rajan faisait allusion à un terme souvent utilisé par une partie du pouvoir et ses sympathisants pour décrire une série d’actions, d’opinions et de personnes qu’ils perçoivent comme étant contraires aux intérêts de l’Inde.

Dans un message de deux pages sur LinkedIn, M. Rajan a déclaré qu’il est important de se rappeler que la guerre contre l’inflation n’est jamais terminée.

M. Rajan est actuellement professeur émérite de finance à la Booth School of Business de l’université de Chicago.

Dans sa politique monétaire d’avril, la RBI a fait de la croissance sa première priorité, l’inflation. Elle restera accommodante en se concentrant sur le retrait de l’accommodation, a déclaré le gouverneur Shaktikanta Das. Les marchés anticipent un relèvement du taux directeur dans la politique de juin.

Rajan a fait référence aux “critiques à motivation politique” qui affirment que la RBI a freiné l’économie pendant son mandat, tout comme certains de ses prédécesseurs ont également été critiqués.

“Dans ces moments-là, il est utile de laisser parler les faits. Et les faits corrects sont importants pour guider la politique future. Il est essentiel que la RBI fasse ce qu’elle doit faire et que la politique générale lui donne la latitude nécessaire pour le faire”, a-t-il déclaré.

Rajan s’est identifié comme le dernier gouverneur de la RBI qui a dû lutter contre une forte inflation. Sa propre expérience prouve l’importance de réduire l’inflation lorsque le besoin s’en fait sentir, a-t-il déclaré. Rajan a pris ses fonctions de gouverneur de la RBI avec un mandat de trois ans en septembre 2013, alors que l’Inde traversait une véritable crise monétaire, avec une roupie en chute libre. L’inflation était alors de 9,5 %. La RBI a relevé le taux de rachat à 8 %, contre 7,25 % en septembre 2013, afin de juguler l’inflation.

Avec la baisse de l’inflation, la banque centrale, sous la direction de Rajan, a réduit le taux de prise en pension de 150 points de base (pb) à 6,5 %. Elle a également signé un cadre de ciblage de l’inflation avec le gouvernement.

“Ces actions ont non seulement contribué à stabiliser l’économie et la roupie, mais elles ont également renforcé la croissance”, a déclaré Rajan, soulignant qu’entre août 2013 et août 2016, l’inflation est descendue à 5,3 % contre 9,5 %. La croissance est remontée à 9,31 % en juin-août 2016, contre 5,91 % en juin-août 2013. La roupie s’est légèrement dépréciée en trois ans, passant de 63,2 à 66,9 pour un dollar, tandis que les réserves de change de l’Inde ont augmenté à 371 milliards de dollars en septembre 2016, contre 275 milliards en septembre 2013.

Une partie de cette évolution est certainement le fait de la RBI, a déclaré Rajan, et ce n’était pas un feu de paille, car les actions de la RBI ont jeté les bases de la stabilité. Il a souligné que la RBI a depuis maintenu une faible inflation et des taux d’intérêt bas pendant des périodes troublantes comme la démonétisation, la chute de la croissance et la pandémie. Les réserves ont aujourd’hui grimpé à plus de 600 milliards de dollars, ce qui permet à la RBI de calmer les marchés financiers même en cas de hausse des prix du pétrole. “Rappelez-vous que la crise de 1990-91, lorsque nous avons dû faire appel au FMI (Fonds monétaire international), a été précipitée par la hausse des prix du pétrole. La gestion économique saine de la RBI a contribué à ce que cela ne se produise pas cette fois-ci”, a déclaré M. Rajan.

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