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La montée en flèche du dollar américain inquiète alors que la Chine et le Japon intensifient leur réaction contre les taux de change.

(Bloomberg) – L’avancée du dollar américain renouvelée entraîne les devises asiatiques à des plus bas de plusieurs mois tout en incitant les autorités du Japon et de la Chine à renforcer la défense de leurs taux de change en difficulté.

Japan a lancé mercredi son avertissement le plus sévère depuis des semaines contre les chutes rapides du yen, le plus haut responsable monétaire du pays déclarant que la nation est prête à agir face à des mouvements spéculatifs sur le marché. Peu après, la Banque centrale chinoise a offert des directives des plus fortes jamais enregistrées avec son taux de référence quotidien pour le yuan, alors que cette devise gérée faiblissait vers un niveau non atteint depuis 2007.

Les données économiques américaines résilientes persuadent certains traders que la Réserve fédérale maintiendra des taux d’intérêt plus élevés pendant plus longtemps, faisant ainsi bondir le dollar et permettant aux devises asiatiques d’atteindre les plus bas depuis novembre. Cela signifie que les décideurs de la région, qui ont épuisé leurs réserves l’année dernière pour soutenir les devises locales, retournent sur le terrain pour affronter les spéculateurs baissiers.

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«La perspective de taux américains plus élevés sur une plus longue période ravive la pression et les investisseurs seront prudents», a déclaré Vijay Kannan, stratège macro chez Societe Generale SA à Singapour. «Plus particulièrement, l’Asie émergente est plus vulnérable à cette force du dollar, compte tenu d’un différentiel de taux d’intérêt beaucoup plus faible et d’une plus grande exposition à des perspectives de croissance plus faibles en Chine.»

Les prix élevés du pétrole ont également ravivé les craintes d’une inflation plus élevée, ce qui compromet les attentes selon lesquelles les banques centrales asiatiques auraient terminé de relever les taux d’intérêt et nuit à l’attrait des obligations en monnaie locale. Les obligations en Indonésie et en Thaïlande connaissent toutes deux des sorties de capitaux étrangers ce mois-ci.

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La sombre perspective économique de la Chine, basée sur des données décevantes depuis des mois, pèse également sur le sentiment des devises des marchés émergents.

Le yen et le yuan figurent parmi les pires performers des devises asiatiques cette année. Alors que le Japon s’est abstenu d’utiliser des outils plus agressifs pour soutenir sa devise, la Chine a déjà cherché à renforcer le yuan en demandant aux banques publiques de vendre des dollars tout en resserrant la liquidité offshore pour réduire les paris à la baisse sur la devise.

Des mesures similaires de défense des devises existent également ailleurs en Asie. Les réserves de change de Taiwan ont diminué en août pour la première fois depuis près d’un an, alors que l’autorité monétaire intervenait sur le marché. Et en Thaïlande, la banque centrale a averti que les mouvements rapides sur le baht entraîneraient une intervention.

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Cependant, le scepticisme persiste quant au fait que ces mesures puissent changer la donne en l’absence d’une Fed moins hawkish ou d’une reprise économique en Chine. Morgan Stanley est devenu baissier sur les devises des marchés émergents cette semaine, déclarant que celles d’Asie seraient exposées à un ralentissement de la croissance chinoise.

«L’implication immédiate de la hausse du dollar américain est qu’elle empêchera la plupart des banques centrales asiatiques de desserrer la politique monétaire, de peur d’aggraver la faiblesse de leur devise», a déclaré Alvin T. Tan, responsable de la stratégie de change des marchés émergents de RBC Capital Markets à Singapour.

– Avec l’aide de Ruth Carson et Neha D’silva.

(Mise à jour avec commentaire d’analyste)

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