FinanceGagner de l'argentLa hausse du dollar écrase l'un des métiers les plus populaires de...

La hausse du dollar écrase l’un des métiers les plus populaires de 2023

Mark Nash pensait que la hausse du dollar américain était terminée. Nous étions à la fin de l’année 2022 et ses paris contre les obligations avaient payé après que les hausses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale ont plongé les marchés dans une crise. Ainsi, son fonds chez Jupiter Asset Management, comme beaucoup d’autres, faisait un pari populaire sur la prochaine phase du cycle : Alors que le resserrement de la Fed touche à sa fin, cela arrêterait l’afflux massif d’argent qui se précipite pour profiter de la hausse des taux – et la devise américaine baisserait.

Cela semblait se dérouler parfois cette année alors que le dollar flottait à la baisse. Puis, en juillet, il a rapidement inversé sa course. Alimenté par un fossé de plus en plus important dans l’économie mondiale alors que les États-Unis défient les prévisions pessimistes et que la croissance ralentit en Chine et en Europe, le dollar est revenu en force, augmentant considérablement par rapport à presque toutes les principales devises au cours des deux derniers mois. Cette résurgence inattendue résonne dans le monde entier. Les investisseurs liquident maintenant leurs positions. Les responsables chinois et japonais cherchent à protéger leurs devises. Les entreprises américaines se préparent à une baisse de leurs bénéfices. Et dans le monde en développement, cela évoque de douloureux souvenirs de 2022, lorsque le dollar a provoqué des chocs économiques en faisant augmenter le prix des matières premières sur les marchés mondiaux et en accroissant le fardeau des dettes étrangères. “Le dollar est à nouveau une bête”, a déclaré Nash, qui a abandonné sa position baissière sur le dollar au milieu de l’année. Le rebond du billet vert est un autre exemple de la surprise suscitée par la résilience surprenante de l’économie américaine – et de l’inflation persistante qui l’accompagne. À la fin de l’année 2022, une grande majorité d’économistes prédisaient que la Fed serait probablement en train de passer en mode lutte contre la récession à l’heure actuelle, en réduisant les taux d’intérêt pour relancer la reprise. Au lieu de cela, les États-Unis ont continué à avancer alors que la croissance montre des signes d’essoufflement à l’étranger. Cela pousse les investisseurs à transférer des liquidités vers les États-Unis, où les taux d’intérêt devraient rester élevés et où le marché boursier est soutenu par l’attente que la Fed termine son cycle de hausse des taux avec une économie globalement intacte. La combinaison a poussé l’indice Bloomberg Dollar Spot près de ses plus hauts de l’année après une hausse record de huit semaines qui a commencé à la mi-juillet. Jusqu’à présent, il reste en deçà des sommets de l’année dernière. Cette situation a atténué les répercussions par rapport à 2022, lorsque la forte hausse du dollar a aggravé les pressions inflationnistes dans le monde entier en faisant augmenter le coût des matières premières – comme le pétrole – qui sont libellées en dollars. Mais avec peu de confiance dans le fait que les dynamiques derrière sa récente hausse s’inversent bientôt, les analystes abandonnent leurs appels baissiers sur le dollar. Charles Diebel, responsable des obligations chez Mediolanum International Funds, préférait un dollar plus faible en 2023 mais a adopté une position neutre vers le milieu de l’année alors que l’économie américaine continuait de surperformer. “Si vous mettez un pistolet sur ma tempe, je favoriserais probablement encore un dollar plus faible au cours des six à douze prochains mois”, a-t-il déclaré. “Mais pour les trois prochains mois, je ne suis pas convaincu. Il pourrait probablement se renforcer un peu plus.” Ce que disent les stratèges de Bloomberg… “Les moteurs du dollar cycliquement haussiers qui prévalaient en 2022 sont revenus cet été, avec une résilience économique relative des États-Unis contrastant avec la sous-performance de l’euro et les inquiétudes concernant l’économie chinoise.” Audrey Childe-Freeman, stratège en chef des devises du G-10 chez Bloomberg Intelligence. Kit Juckes, stratège de Société Générale, a déclaré que le marché est maintenant plus influencé par les perspectives de croissance divergentes que par les taux d’intérêt eux-mêmes. Il a souligné la baisse de l’euro même lorsque la Banque centrale européenne a augmenté les taux la semaine dernière, et il a attribué ce mouvement aux perspectives de croissance plus pessimistes de la banque. “Le seul point positif que je puisse voir pour l’euro et la livre sterling”, a-t-il écrit dans une note à l’intention de ses clients, “est que les attentes de croissance au Royaume-Uni et dans la zone euro sont déjà désastreuses par rapport aux États-Unis.” Aux États-Unis, où des perspectives de bénéfices plus optimistes ont contribué à soutenir les cours des actions, la hausse du dollar menace de réduire les bénéfices provenant de l’étranger. Apple Inc., par exemple, a déclaré que le dollar fort a pesé sur les ventes en Europe et en Asie, tandis que Walt Disney Co. s’attend à ce qu’il réduise le nombre de visiteurs des parcs d’attractions venant de l’étranger. L’année dernière, des analystes de Credit Suisse Group AG ont estimé que chaque augmentation de 8% à 10% du dollar provoque en moyenne une baisse d’environ 1% des bénéfices des sociétés américaines. Mais dans l’ensemble, ce sont les pays émergents qui subiront probablement le plus de conséquences. Cela s’explique en partie par le fait que cela rend les importations plus chères et exagère les pressions inflationnistes, encourageant les banques centrales à maintenir des taux d’intérêt élevés pour défendre leurs devises et éviter la fuite des capitaux. La semaine dernière, le gouvernement polonais est intervenu pour soutenir le zloty après une baisse des taux d’intérêt plus importante que prévue a déclenché une purge de la devise. De tels mouvements de taux pourraient être passés inaperçus par le passé, mais le dollar fort laisse peu de marge de manœuvre pour assouplir les politiques afin de soutenir la croissance économique. En Chine et au Japon, les responsables ont signalé ce mois-ci leur volonté de protéger leurs devises contre de nouvelles baisses. Après que le yuan offshore ait atteint un niveau record, les responsables chinois ont réagi en fixant les taux de référence quotidiens du yuan à un niveau plus fort que prévu et en cherchant à augmenter le coût du financement pour ceux qui parient contre la devise. Au Japon, Masato Kanda, le vice-ministre des Finances pour les affaires internationales, a indiqué que le gouvernement est prêt à intervenir à nouveau sur les marchés si le yen continue de se renforcer. “Si l’une ou l’autre de ces banques centrales intervient via des réserves de change, probablement en vendant des bons du Trésor américain, les perspectives pour le dollar sont incertaines”, a écrit Eva Sun-Wai, gestionnaire de fonds à Londres pour M&G Investments, dans une note à l’intention de ses clients. Un ralentissement aux États-Unis pourrait également freiner le dollar, bien qu’il n’y ait eu que peu de signes en vue. Nash, le gestionnaire de fonds basé à Londres chez Jupiter Asset Management, fait partie de ceux qui ont été secoués par les fluctuations des marchés mondiaux cette année. L’année dernière, son fonds obligataire a surpassé plus de 90% de ses pairs en enregistrant un gain de plus de 6%. Mais il a été touché par des mouvements inattendus des prix des obligations lorsque l’effondrement de la Silicon Valley Bank a fait craindre une crise du crédit américain et a perdu environ 1% en 2023. Son pari contre le dollar était également vexant. Il y a eu des moments où la devise chutait sur des données plus faibles que prévu, pour ensuite s’inverser quelques heures plus tard. Il y voyait un signe clair : Les mouvements du dollar reflétaient les perspectives de croissance réduites ailleurs dans le monde. Il a donc abandonné son appel baissier sur la devise américaine en juin. “Le scénario de croissance des États-Unis est solide et le reste du monde a été faible”, a-t-il déclaré. Si la Fed parvient à maîtriser l’inflation et que la croissance américaine se poursuit, “le dollar restera solide”. © 2023 Bloomberg

❤️️ Ca peut vous plaire aussi ❤️️ :  Automobile : L'Université polytechnique de Milan testera une Maserati à conduite autonome sur le circuit des 1000 Miglia 2023

Retour à l’accueil Worldnet

Mettre une note à ce post
Abonnez-vous à la newsletter (gratuit)

Rejoindre la newsletter gratuitement

OBTENEZ UN ACCÈS COMPLET EXCLUSIF AU CONTENU PREMIUM

SOUTENIR LE JOURNALISME À BUT NON LUCRATIF

ANALYSE D'EXPERTS ET TENDANCES ÉMERGENTES EN MATIÈRE DE PROTECTION DE L'ENFANCE ET DE JUSTICE JUVÉNILE

WEBINAIRES VIDÉO THÉMATIQUES

Obtenez un accès illimité à notre contenu EXCLUSIF et à nos archives d'histoires d'abonnés.

Contenu exclusif

Article récents

Plus d'articles