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La hausse de 504% de VinFast brûle les traders qui jouent avec la théorie du Plus Grand Fool.

(Bloomberg) — Onze hausses des taux d’intérêt par la Réserve fédérale n’ont guère réussi à enrayer la fièvre du jeu qui s’empare du marché boursier américain.

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Dans des épisodes étonnamment similaires à ceux des moments les plus fous du début de la pandémie – pensez à GameStop Corp. et AMC Entertainment Holdings Inc. – les investisseurs surenchérissent frénétiquement sur des actions obscures seulement pour les voir ensuite s’effondrer spectaculairement. Le dernier exemple en date : VinFast Auto Ltd, un fabricant de véhicules électriques non rentable qui, au sommet d’une frénésie de quatre semaines d’échanges, avait une valeur marchande supérieure à celle de McDonald’s Corp. et quatre fois celle de General Motors Co. L’action a chuté d’environ 80% au cours des huit derniers jours.

Tout cela suggère que la théorie du plus grand fou est devenue un trait saillant, et peut-être permanent, du paysage des investissements dans un pays où le jeu sur tout, du football au tennis de table en passant par les paris sur le mariage de Britney Spears l’année prochaine, n’est plus qu’à un clic de souris.

VinFast est devenu le dernier “ticket de loterie”, a déclaré Peter Atwater, professeur associé d’économie à William & Mary. “Les caractéristiques tendent à être très constantes : trouver quelque chose qui a une possibilité onirique et qui peut être manipulé par une foule qui avance de concert.”

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Alors que les actions de VinFast, une entreprise basée au Vietnam, ont commencé à grimper mystérieusement à la mi-août, des dizaines de day traders se sont précipités pour alimenter une hausse de 504% en six jours.

Les flux d’ordres d’achat de la plateforme Fidelity et l’activité sur les forums de discussion populaires comme Reddit’s WallStreetBets et StockTwits indiquent que beaucoup d’amateurs sont arrivés trop tard, achetant les actions juste au moment où elles s’apprêtaient à plonger. En d’autres termes, ils jouaient aux plus grands fous.

La flambée ressemble aux paris risqués que les investisseurs ont placés sur d’autres entreprises qui sont entrées en bourse via des opérations de chèque en blanc au cours de l’année écoulée, comme Grindr Inc. et Intuitive Machines Inc. Un aspect crucial de ces dé-SPAC (sociétés d’acquisition à vocation spéciale qui ont conclu des accords), comme on les appelle à Wall Street, est que ces derniers mois, seulement une infime partie des actions flotte en bourse, ce qui les rend faciles à faire monter ou descendre.

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Au cours de l’année écoulée, au moins cinq dé-SPAC ont vu leurs actions grimper de plus de 500% avant de perdre leurs gains. Beaucoup d’entre eux avaient de petites quantités d’actions disponibles à la négociation, attirant des groupes d’investisseurs sur des sites de médias sociaux comme X, anciennement connu sous le nom de Twitter, et Reddit pour susciter l’intérêt dans l’espoir d’encourager d’autres personnes à se joindre à l’action.

Dans le cas de VinFast, environ 1% des actions sont disponibles à la négociation et la cotation opportune des options d’achat, un moyen facile de faire monter les actions encore plus haut, a préparé le terrain. En six jours, l’action est passée d’environ 15 dollars à un sommet de 93 dollars, avant qu’elle ne chute pendant huit jours pour revenir à 17,15 dollars.

Même après une série record de pertes, la valeur marchande de VinFast s’élève à près de 40 milliards de dollars. Le président et fondateur de l’entreprise, Pham Nhat Vuong, contrôle 99% des actions, cependant, les termes de l’accord de chèque en blanc l’empêchent de vendre. C’est une entreprise qui rappelle Rivian Automotive Inc. et Lucid Group Inc., qui ont connu de fortes hausses avant de chuter alors que Wall Street se demandait s’ils étaient capables de produire et de vendre des véhicules de manière fiable. Chaque action a chuté d’environ 90% par rapport à ses plus hauts record en intraday, ce qui laisse penser que la valorisation encore élevée de VinFast pourrait encore baisser.

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Mais cela n’empêchera pas les traders, dont beaucoup ont commencé à investir pendant la pandémie. Poussés par de l’argent gratuit et des personnalités comme David Portnoy de Barstool Sports, ils jouent aux actions comme ils joueraient aux jeux de table dans un casino de Las Vegas.

“Le paysage du marché a vraiment changé avec Covid lorsque vous aviez une génération de personnes assises devant leur ordinateur réalisant qu’elles peuvent échanger des choses et s’organiser sur Twitter ou Discord”, a déclaré Matthew Tuttle, PDG de Tuttle Capital Management.

“La possibilité que j’ai maintenant de jouer sur mon téléphone à n’importe quoi – je peux jouer au blackjack, au poker, parier sur les sports, jouer en bourse – vous allez certainement avoir une génération de dégénérés qui feront ça”, a-t-il ajouté.

–Avec l’aide d’Annie Massa.

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