La frénésie boursière en Chine s’emballe dans l’espoir que le pire est passé

(Bloomberg) — Après près de deux ans de déception et 6 000 milliards de dollars de pertes, la spéculation sur le fait que le creux de la vague des actions chinoises est enfin arrivé a alimenté un rallye mondial cette semaine.

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Une rafale de titres favorables au marché — ainsi que des rumeurs non vérifiées selon lesquelles la Chine est sur le point de sortir de sa politique stricte du Covid Zéro — ont conduit l’indice Hang Seng China Enterprises à ses meilleurs gains hebdomadaires depuis 2015. Emmené par les valeurs technologiques, l’indice a grimpé jusqu’à 8,8 % vendredi, alors que Bloomberg News faisait état de progrès dans les efforts visant à empêcher la radiation de centaines d’actions chinoises des bourses américaines.

Alors que des reprises similaires se sont toutes essoufflées au cours des derniers mois, les haussiers parient que les actions chinoises, dont les valorisations sont parmi les plus faibles au monde, sont prêtes à bondir au moindre signe de bonne nouvelle. Le risque est d’aller trop vite, surtout après que le principal organisme de santé du pays a réaffirmé son engagement envers Covid Zero.

« Il semble que les marchés soient très friands de toute nouvelle positive – qu’elle soit grande ou petite – comme catalyseur potentiel pour les actions chinoises », a déclaré David Chao, stratégiste de marché mondial pour l’Asie-Pacifique hors Japon chez Invesco Ltd. « Compte tenu des valorisations et du fait qu’une grande partie des mauvaises nouvelles ont été intégrées dans ces actions, le sentiment des investisseurs est plus orienté vers la hausse que vers la baisse. »

Ce rebond spectaculaire intervient une semaine seulement après une déroute historique provoquée par les inquiétudes liées à la prise de pouvoir du président Xi Jinping lors du congrès du Parti communiste. Et si ces pertes sont survenues après un sommet des dirigeants soigneusement orchestré, les gains de ces derniers jours – après quatre mois de pertes pour les principaux indices – ont été alimentés au goutte-à-goutte par des rumeurs de réouverture.

L’histoire continue

« Les rebonds induits par le squeeze ont tendance à être de courte durée et beaucoup d’investisseurs étrangers cherchent encore à vendre parce qu’ils ne sont pas certains des perspectives », a déclaré Grace Tam, conseillère en investissement en chef pour Hong Kong chez BNP Paribas Wealth Management. « Pour les investisseurs qui n’ont pas peur de la volatilité, les jeux de réouverture et de consommation ont du sens, mais il faut être capable de tolérer le risque. »

Lire : Comment une mystérieuse capture d’écran de la Chine a provoqué un rallye de 450 milliards de dollars.

Avec un rebond de près de 9 % cette semaine, l’indice Hang Seng de Hong Kong a enregistré ses meilleurs gains depuis 2011. L’indice CSI 300, l’indice de référence des actions du continent, a également bondi de plus de 3 % vendredi. L’indice Nasdaq Golden Dragon China, qui regroupe les actions chinoises cotées aux États-Unis, a également progressé de 7,5 % au cours des quatre premiers jours de cotation.

L’optimisme s’est étendu aux marchés des devises et des matières premières, le yuan offshore ayant augmenté de plus de 1 % à un moment donné, tandis que les contrats à terme sur le minerai de fer ont augmenté. Les obligations en dollars des entreprises technologiques chinoises avaient également été vendues ces dernières semaines, mais leurs écarts se sont resserrés d’environ 10 points de base vendredi, selon les négociants en crédit.

Les actions liées à la réouverture, telles que Li Ning Co. et Haidilao International Holding Ltd, ont été parmi les grands gagnants du marché. La Chine travaille sur des plans visant à supprimer un système qui pénalise les compagnies aériennes qui apportent des cas de virus dans le pays, a également rapporté Bloomberg News.

Les géants de l’Internet Alibaba Group Holding Ltd. et Tencent Holdings Ltd. ont grimpé d’au moins 7 % chacun à la clôture. Des dizaines d’inspecteurs de l’US Public Company Accounting Oversight Board sont prêts à quitter Hong Kong dès ce week-end, plus tôt que prévu, à savoir à la mi-novembre, ont déclaré à Bloomberg News des personnes au fait de la situation, qui ont demandé à ne pas être identifiées en raison du caractère privé de ces informations.

La hausse soudaine a surpris les vendeurs à découvert, qui avaient auparavant acheté des contrats pour profiter des baisses plus importantes de la jauge Hang Seng China Enterprises.

Pourtant, le sentiment de bien-être n’a pas empêché l’exode des fonds étrangers. Des ventes nettes de 5 milliards de yuans (687 millions de dollars) ont été réalisées cette semaine par le biais des liens commerciaux avec Hong Kong, s’ajoutant aux 13 milliards de yuans de la semaine dernière, selon les données compilées par Bloomberg.

« Avec tant de bavardages positifs sur le marché, les indices connaissent un rallye de soulagement, a déclaré Willer Chen, analyste chez Forsyth Barr Asia Ltd. « Il y a tellement de rumeurs. Rien n’est confirmé mais les gens achètent sur ces tuyaux. »

— Avec l’aide de Abhishek Vishnoi, Dorothy Chan, Charlotte Yang et John Cheng.

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