Deux anciens responsables de la Réserve fédérale ont convenu que la banque centrale américaine ne parviendra probablement pas à un atterrissage en douceur de l’économie tout en désaccord sur ce qu’elle devrait faire ensuite.
S’exprimant lors d’un webinaire de l’American Enterprise Institute jeudi, l’ancien vice-président de la Fed, Donald Kohn, a déclaré que la banque centrale a probablement besoin de relever un peu plus les taux d’intérêt, tandis que l’ancien gouverneur de la Fed, Kevin Warsh, a mis en garde contre une telle démarche et a déclaré que les taux ont probablement atteint un sommet.
Après avoir augmenté les taux de plus de cinq points de pourcentage au cours des 18 derniers mois, le président de la Fed, Jerome Powell, et ses collègues ont maintenu leur politique inchangée mercredi tout en signalant qu’une nouvelle hausse était probable plus tard cette année.
Dans les prévisions économiques publiées après leur réunion, les responsables ont prévu une augmentation du taux de chômage à 4,1% fin de l’année prochaine contre 3,8% actuellement, tandis que la croissance ralentit à 1,5% en 2024 contre 2,1% en 2023, selon leurs prévisions médianes. L’inflation devrait diminuer à 2,5% fin 2024 contre 3,3% au quatrième trimestre de cette année.
Kohn, qui est désormais chercheur principal à l’Institution Brookings, a déclaré qu’il mettait de faibles chances à ce que la Fed atteigne un atterrissage en douceur aussi “parfait”.
“Ils vont devoir freiner la demande un peu plus que ce qui a été freiné jusqu’à présent et créer un peu de marge dans le marché du travail”, a-t-il déclaré, ajoutant qu’il voit “de bonnes chances d’un atterrissage assez doux” pour l’économie.
Warsh a déclaré qu’un atterrissage en douceur est moins probable maintenant qu’il y a six semaines : le dollar est plus fort, les prix de l’énergie sont plus élevés et les taux d’intérêt à long terme sont en hausse.
“Rien de tout cela n’est bon pour un atterrissage en douceur”, a déclaré le chercheur invité à l’institution Hoover, ajoutant : “Je ne pense pas qu’il soit nécessaire de relever les taux”.
Cependant, Warsh estime que le rendement de l’obligation du Trésor à 10 ans augmentera “de manière substantielle” alors que les investisseurs s’inquiètent davantage à la fois des déficits budgétaires importants des États-Unis et du risque d’une inflation plus élevée et plus volatile à l’avenir.
De plus, certains des plus grands acheteurs d’obligations du Trésor ces dernières années sont en train de se retirer, a-t-il déclaré. Cela inclut la Fed, qui réduit désormais ses avoirs obligataires, la Chine et le Japon, selon Warsh.
Jeudi, le rendement de l’obligation à 10 ans s’établissait à 4,49%, contre 3,87% à la fin de l’année dernière.
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