La dernière série de victoires du Dow est une mauvaise nouvelle pour les actions

• La récente série gagnante du Dow est un signe inquiétant, déclare David Rosenberg.

• À ce stade en 1987, l’indice avait augmenté de 28%, mais a pratiquement effacé ses gains d’ici la fin de l’année.

• Rosenberg affirme qu’une récession est peut-être en cours et que l’inflation en baisse peut être une mauvaise nouvelle pour les actions.

La montée vertigineuse du marché boursier devrait être une alerte pour les investisseurs, et une récession est peut-être déjà en cours, a prévenu David Rosenberg dans une note destinée à ses clients cette semaine.

Pour la première fois depuis janvier 1987, le Dow Jones Industrial Average a clos en positif pendant 13 séances consécutives avant de mettre fin à sa série de victoires jeudi.

Les actions étaient en hausse de 28% à ce stade en 1987, a noté Rosenberg. Mais elles ont effacé ces gains au cours des cinq mois suivants, en grande partie parce que le Dow a chuté de 22% le 19 octobre de cette année-là, une date aujourd’hui connue sous le nom de « Lundi noir ».

« L’exaltation était omniprésente comme c’est le cas aujourd’hui et les baissiers étaient ridiculisés… mais regardez comment l’année s’est terminée… À L’IDENTIQUE ! » a déclaré le président de Rosenberg Research.

Rosenberg a mis en garde les investisseurs qui s’attendent à ce que les actions montent en flèche parce que l’inflation a maintenant ralenti. Le rythme des augmentations de prix est passé de 9,1% à 3% au cours des 12 derniers mois, alimentant l’espoir que la Réserve fédérale mettra fin à ses hausses de taux d’intérêt et les inversera bientôt, permettant ainsi à l’économie américaine d’éviter une récession.

L’ancien économiste en chef pour l’Amérique du Nord chez Merrill Lynch a souligné que l’inflation avait généralement tendance à se refroidir en raison d’une baisse de la demande, ce qui se traduit habituellement par des bénéfices d’entreprises plus minces et une pression sur les actions.

En effet, Rosenberg a souligné que l’inflation avait fortement chuté pendant la période de la bulle Internet, la crise financière et la récession du début des années 1980 – et le S&P 500 avait chuté de 26%, 30% et 8% pendant chacune de ces périodes.

De plus, il a déploré que certaines actions soient excessivement évaluées en raison de la peur des investisseurs de passer à côté.

“Je dis que soit les investisseurs à long terme n’ont pas de calculatrice, soit ils ne savent pas faire les calculs sur les valorisations relatives”, a-t-il déclaré. “C’est ainsi que se présentent les rallyes basés sur la FOMO – en corrélation inverse avec la pensée rationnelle.”

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L’économiste chevronné a également déconseillé d’écarter une contraction économique, même si le produit intérieur brut s’est révélé étonnamment résistant cette année.

“Il est très possible que la récession ait déjà commencé, mais personne ne l’a remarqué”, a-t-il déclaré. “Au moment même où ont commencé les récessions de 1990, 2001 et 2007, le discours était "atterrissage en douceur" à chaque fois.”

Les prévisions pessimistes de Rosenberg le placent fermement dans la minorité. De nombreux autres experts ont émis des perspectives plus optimistes ; ils anticipent une hausse des prix des actifs et un risque minimal de récession alors que la Fed commence à assouplir son emprise sur l’économie américaine.

Lire l’article original sur Business Insider