La chute de 50% de Shopify prouve que ce n’est pas Amazon

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La chute de 50% de Shopify prouve que ce n'est pas Amazon

(Bloomberg) — Shopify Inc. a été appelé “Amazon Junior”. Ces chaussures s’avèrent trop grandes pour être remplies.

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Les deux sociétés sont considérées comme des indicateurs du secteur du commerce électronique et sont également des poids lourds de l’indice : Shopify représente 3,1 % de l’indice boursier de référence du Canada et Amazon.com Inc. 3,7 % du S&P 500.

Malheureusement pour les investisseurs de Shopify, les similitudes s’arrêtent là.

Shopify fournit le logiciel et d’autres services qui permettent aux petites entreprises de vendre sur leurs propres sites Web, une activité de plus en plus compétitive qui, selon les sceptiques, est en train de se banaliser. Amazon est non seulement un gigantesque détaillant en ligne à part entière et offre une place de marché pour les petites entreprises, mais il exploite également une entreprise d’informatique en nuage fabuleusement rentable.

Cela explique en partie pourquoi Shopify a été mis en déroute cette année, tout comme de nombreuses autres actions de logiciels à fort coefficient de capitalisation, avec une chute de 48 %, soit une perte d’environ 83 milliards de dollars en valeur boursière. Amazon est en baisse de moins de 1%.

“Ce sont deux entreprises différentes”, a déclaré David Trainer, directeur général et fondateur de la société de recherche New Constructs. “Même avec la récente baisse du cours de l’action, les actions restent tarifées pour que Shopify soit plus grand qu’Amazon. Shopify reste considérablement surévalué.” Trainer a l’une des deux notes de vente sur cette société, selon les données compilées par Bloomberg.

Les deux actions ont bénéficié d’un énorme ascenseur lorsque la pandémie a frappé en 2020 et que les consommateurs se sont tournés en masse vers les achats en ligne. Mais Shopify a rendu la plupart de ces gains alors que les investisseurs examinent de plus près les fondamentaux.

La croissance de l’entreprise, bien qu’encore impressionnante, ralentit. Dans son dernier rapport sur les résultats, Shopify, dont le siège est à Ottawa, a prévenu que la croissance des ventes serait plus faible au premier trimestre de cette année. Pour l’année, les analystes s’attendent à une augmentation des ventes de 31 %, contre 57 % l’année dernière.

Sans une véritable vache à lait comme Amazon Web Services, la rentabilité de Shopify est modeste et sa valorisation est très élevée. La valeur d’entreprise de la société, qui comprend la dette nette, est supérieure à 140 fois les bénéfices estimés, contre moins de 19 fois pour Amazon.

Ce n’est pas inhabituel pour une jeune entreprise en pleine croissance, bien sûr. Mais c’est là que réside le problème pour l’action : Les fournisseurs de logiciels aux valorisations élevées sont l’un des groupes les plus défavorisés du marché. C’est la combinaison d’un retrait des actions à forte valorisation en raison de la hausse des taux d’intérêt, d’un manque d’intérêt pour les entreprises qui ne sont pas très rentables et d’un ralentissement des taux de croissance après que la pandémie ait fait reculer la demande de certains services technologiques.

Lire la suite : La baisse de la valorisation de Shopify invoque la malédiction de la technologie canadienne

Malgré la chute brutale des cours, certains partisans de Shopify ne se découragent pas.

“Si vous pouvez regarder au-delà des deux prochaines années, vous voyez qu’il y a encore une bonne croissance séculaire à un prix cher”, a déclaré Jordan Stuart, gestionnaire de portefeuille client chez Federated Hermes. “Beaucoup de gestionnaires de portefeuille se penchent sur les indices de grandes capitalisations et se disent qu’ils ont cette exposition, mais qu’est-ce que je veux posséder d’autre ? Je dois posséder quelque chose de différent et Shopify va offrir cette opportunité.”

Le graphique technologique du jour

Les investisseurs en technologie ont eu droit à une course folle au cours des plus de trois premiers mois de l’année. L’indice Nasdaq 100 a clôturé en hausse ou en baisse d’au moins 1 % lors de 73 % des jours de bourse en 2022, ce qui serait le pourcentage le plus élevé en deux décennies si la tendance devait se poursuivre jusqu’à la fin de l’année.

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  • Les actions chinoises cotées aux États-Unis se sont redressées suite aux projets de Pékin de modifier les restrictions sur les données que les sociétés cotées à l’étranger sont autorisées à partager avec les régulateurs étrangers, atténuant ainsi les craintes que ces sociétés puissent être expulsées des bourses américaines.

  • La startup chinoise de commerce électronique de mode rapide Shein envisage un tour de table à une valorisation d’environ 100 milliards de dollars, selon des personnes familières avec le sujet.

  • La société indonésienne GoTo va distribuer des milliers d’actions à chacun de ses 600 000 chauffeurs dans le cadre de son introduction en bourse de 1,1 milliard de dollars, créant ainsi un précédent pour l’économie du partage en Asie du Sud-Est.

  • La société de livraison Hero SE a déclaré qu’elle s’attendait à ce que l’ensemble de l’entreprise atteigne une certaine rentabilité l’année prochaine pour la première fois.

  • Des militants français réussissent à obtenir le soutien des tribunaux pour bloquer les projets d’Amazon.com Inc. de construire des installations de distribution dans le pays.

  • FinAccel Pte, la société mère de la plateforme fintech Kredivo, a acquis une participation majoritaire dans l’entreprise indonésienne PT Bank Bisnis Internasional TB, s’opposant ainsi aux plus grandes entreprises Internet d’Asie du Sud-Est pour une part du marché croissant de la banque numérique.

(Mise à jour de l’évolution du cours de l’action)

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