(Bloomberg) — La Chine a exhorté certains des plus gros investisseurs du pays à acheter davantage d’actions, intensifiant ainsi ses efforts pour enrayer la chute du marché, qui a atteint son plus bas niveau depuis deux ans.
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Le régulateur des valeurs mobilières du pays a émis ces directives lors d’une réunion jeudi avec les investisseurs, y compris le fonds géant de sécurité sociale du pays, au moment où l’indice de référence CSI 300 glissait vers son plus bas niveau depuis juin 2020. La jauge a peu changé vendredi après avoir effacé une baisse de 1,1 %.
Les actions chinoises ont perdu environ 2,7 trillions de dollars de valeur de marché cette année, car les politiques strictes de la nation Covid Zero, les mesures de répression des entreprises et le ralentissement de la croissance économique ont effrayé les investisseurs. Alors qu’un comité gouvernemental dirigé par le vice-premier ministre Liu He a publié à la mi-mars un vaste ensemble de promesses politiques visant à stabiliser les marchés, les investisseurs ont jusqu’à présent été déçus par le manque de suivi.
« Pour un retournement du sentiment, nous avons besoin de voir quelque chose de sincère de la part des décideurs politiques, soit beaucoup de liquidités supplémentaires, un changement majeur dans la situation de Shanghai, ou une surprise massive qui insufflera un nouvel espoir dans le marché », a déclaré Wang Yugang, un gestionnaire de fonds à Beijing Axe Asset Management Co. « Même dans une année critique comme celle-ci, un marché boursier robuste a une priorité assez faible parce qu’actuellement il n’y a pas de risque systémique. »
La réunion de jeudi convoquée par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a été suivie d’une série d’articles dans les médias d’État projetant la confiance dans l’économie et les marchés. Ces efforts concertés soulignent la pression croissante exercée sur les autorités pour qu’elles renforcent la confiance avant une conférence de direction très surveillée qui devrait confirmer un troisième mandat sans précédent pour le président chinois Xi Jinping.
D’autres actifs chinois ont également été sous pression. Le yuan onshore est en passe de subir sa plus forte perte hebdomadaire depuis août 2019, alors que les inquiétudes s’accumulent quant au ralentissement de la croissance économique dans un contexte de blocage de Covid.
« La PBOC cherche à apporter un soutien supplémentaire à l’économie et semble vouloir actionner autant de leviers que possible, peut-être à l’exception de la baisse des taux d’intérêt pour le moment », a déclaré Khoon Goh, responsable de la recherche sur l’Asie chez Australia & New Zealand Banking Group Ltd. « Permettre au yuan de s’affaiblir légèrement cette semaine semble faire partie du « paquet de soutien » global. »
Les obligations à haut rendement en dollars du pays ont également baissé pour la deuxième semaine consécutive, ce qui constitue la pire période depuis la mi-mars. Cela réduit à néant le rebond initial que les titres ont obtenu grâce aux promesses de Pékin, car la patience des investisseurs, qui attendent davantage de détails, s’amenuise.
En signe d’inquiétude générale, les promoteurs immobiliers les mieux notés, tels que Country Garden Holdings Co., ont enregistré les plus fortes baisses de la semaine. Selon Jean-Louis Nakamura, responsable des investissements pour la région Asie-Pacifique chez Lombard Odier, tout nouveau rebond ne pourra être durable que si des mesures politiques concrètes et significatives sont prises rapidement.
Des sorties rapides
Ce n’est pas la première fois que les autorités exhortent les investisseurs institutionnels à augmenter leurs positions. Un appel similaire a été lancé il y a moins de deux semaines suite à une demande formulée en octobre 2019.
Sans que la fin des restrictions strictes de Covid soit en vue, les investisseurs étrangers ont retiré un montant net de 5,6 milliards de yuans (868 millions de dollars) des actions de la partie continentale ce mois-ci, après s’être délestés de 45 milliards de yuans en mars, ce qui constitue la plus grande sortie en près de deux ans. En mars, les fonds mondiaux ont réduit leurs avoirs en obligations chinoises dans des proportions jamais vues auparavant.
Les autorités se sont montrées peu alarmées par ces retraits, Fang Xinghai, le vice-président de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, ayant déclaré jeudi que les sorties de capitaux reviendront toujours.
« De toute évidence, Pékin veut endiguer le sentiment baissier concernant à la fois l’économie et le marché boursier », a déclaré Castor Pang, responsable de la recherche chez Core Pacific Yamaichi. « Mais l’économie est comme un navire géant, et il faut du temps pour qu’elle se retourne. Même si Pékin veut faire parler du marché, il est difficile de changer la façon de penser des investisseurs. »
Coup de pouce aux retraites
Séparément, la Chine a également publié jeudi des directives sur le développement des retraites individuelles, que les analystes de CICC estiment à un total de 1 000 milliards de yuans à long terme. Cela pourrait contribuer à alimenter des afflux supplémentaires vers les actions nationales.
Pendant ce temps, les autorités tentent de résoudre un différend concernant l’audit des entreprises chinoises cotées aux États-Unis, une question qui a pesé sur le sentiment. L’organisme de réglementation des valeurs mobilières s’entretient toutes les deux semaines avec le Public Company Accounting Oversight Board des États-Unis et est « confiant » quant à la conclusion d’un accord sur l’audit, a déclaré jeudi M. Fang de la commission de réglementation.
L’indice Hang Seng Tech de Hong Kong a glissé de 0,9 % à la pause de midi, prolongeant sa série de pertes à quatre jours. L’indice de référence continental CSI 300 a augmenté de 0,1 %. L’indice a chuté de 4,5 % cette semaine et se dirige vers sa pire performance sur cinq jours depuis janvier.
Pourtant, la baisse de cette semaine pourrait être juste ce qu’il faut pour attirer à nouveau les investisseurs. Les fonds sont restés sur la touche en attendant que le marché forme un « double fond », signe qu’il est peut-être temps de reprendre des positions.
(Mises à jour tout au long de l’article)
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