Le coût de l’emprunt du Royaume-Uni a augmenté moins que prévu le mois dernier grâce à la hausse des recettes fiscales et à une facture d’intérêts sur la dette plus basse, mais les économistes ont mis en garde contre le danger que le gouvernement ne parvienne pas à atteindre ses objectifs budgétaires.
Les chiffres officiels ont montré que l’emprunt net du secteur public s’est élevé à 4,3 milliards de livres en juillet, soit moins que les 6 milliards estimés par l’Office for Budget Responsibility, l’organe indépendant de surveillance budgétaire du gouvernement. Les économistes du secteur privé s’attendaient à ce que la facture atteigne 4,9 milliards de livres.
Les finances publiques ont été boostées ces derniers mois par l’inflation élevée, ce qui a entraîné des recettes fiscales record pour le Trésor, les travailleurs étant entraînés dans des tranches d’impôt sur le revenu plus élevées.
Le ONS a déclaré que le gouvernement avait reçu 65,6 milliards de livres sterling de taxes le mois dernier, soit près de 4 milliards de livres de plus qu’un an plus tôt, les recettes de l’impôt sur le revenu, de l’impôt sur les sociétés et de la TVA étant toutes en hausse.
L’emprunt public est généralement moins élevé en juillet – le mois où les revenus fiscaux des déclarations d’impôt sont enregistrés dans les finances nationales. Le ONS a déclaré que les recettes de déclaration d’auto-évaluation se sont élevées à 11,8 milliards de livres le mois dernier, soit près de 2 milliards de livres de plus que les prévisions de l’OBR en mars. L’emprunt total sur l’ensemble de l’exercice fiscal débutant en avril est inférieur de 11 milliards de livres aux prévisions de l’organe de surveillance.
Cependant, les économistes ont averti que les perspectives pour les finances publiques s’étaient détériorées après une récente hausse des rendements des obligations britanniques, ce qui va accroître la pression sur les coûts de service de la dette du gouvernement. Le rendement de l’emprunt d’État britannique à 10 ans a atteint la semaine dernière son plus haut niveau depuis 2008, à 4,7 %.
Le ONS a déclaré que la facture des intérêts de la dette en juillet s’élevait à 7,7 milliards de livres sterling, moins que les 8 milliards de livres attendus, car l’inflation a légèrement diminué par rapport aux attentes. L’inflation croissante, mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC), a entraîné une augmentation du coût du service de la dette indexée sur l’inflation, qui représente environ un quart de la dette en circulation du Royaume-Uni. La mesure officielle de l’IPC est passée à 11,3 % en mai, mois auquel sont liés les paiements d’intérêts de juillet.
Ruth Gregory, de Capital Economics, a averti qu’une économie plus faible au second semestre de l’année entraînerait une baisse des recettes fiscales, tandis que la hausse des rendements des obligations pourrait ajouter 18 milliards de livres sterling à la facture d’intérêts sur la dette du Trésor d’ici 2028.
Martin Beck, conseiller économique du Club EY, a déclaré que l’OBR devrait avertir que le chancelier ne parviendra pas à atteindre son objectif de faire baisser la dette au cours des cinq prochaines années ni d’équilibrer les dépenses courantes.
« La période depuis les dernières prévisions de l’OBR a vu les attentes du marché quant aux taux d’intérêt augmenter sensiblement jusqu’à la fin de la période prévisionnelle de l’OBR. Associée à la marge de manœuvre limitée pour respecter les règles budgétaires prévues dans le budget de printemps, cela augmente les chances que le prévisionniste officiel estime que le gouvernement ne respecte pas ses règles budgétaires actuelles lors de l’événement budgétaire prévu plus tard cette année », a déclaré Beck.
Jeremy Hunt, le chancelier de l’Échiquier, présentera son troisième budget à l’automne et dispose de peu de marge de manœuvre fiscale pour des cadeaux fiscaux. “À mesure que l’inflation ralentit, il est vital que nous ne modifiions pas notre cap et continuions à agir de manière responsable avec les finances publiques”, a-t-il déclaré. “Ce n’est qu’en respectant notre plan que nous réduirons l’inflation de moitié, stimulerons la croissance économique et réduirons la dette”.
Le ratio global de la dette du Royaume-Uni est tombé à 98,5 % par rapport aux 100,8 % enregistrés en juin, le plus élevé depuis les années 1960.
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