Cette dernière semaine d’avril nous apporte un nouveau cycle de volatilité du marché, comme nous l’avons vu toute l’année. De telles conditions, caractérisées par de fortes variations à la hausse et à la baisse, sont déroutantes mais pas nécessairement mauvaises pour les investisseurs. Il existe des opportunités à saisir, et c’est là le point essentiel de l’avis de Jim Cramer, de CNBC. En fait, M. Cramer n’hésite pas à faire deux recommandations spécifiques aux investisseurs, compte tenu des conditions actuelles du marché.
Cramer recommande les actions des compagnies aériennes. Pas les petits transporteurs à prix réduit, mais deux des grands noms des principaux acteurs. Il pense que ces compagnies aériennes, qui ont la réputation à long terme d’être rentables grâce à des revenus élevés, sont la voie à suivre pour le moment.
« Il y a toujours un marché haussier quelque part et, en ce moment, il vole à 30 000 pieds de hauteur. Mes préférés sont les deux plus rentables. N’oubliez pas de faire sonner le registre progressivement en montant, car n’oubliez pas qu’il s’agit de compagnies aériennes. Ce secteur a tendance à connaître des hauts et des bas », a déclaré Cramer.
Les analystes de Morgan Stanley ont examiné les moteurs de ces deux compagnies aériennes. Voyons ce qu’ils ont à dire.
Alaska Air (ALK)
Pour le premier choix de Cramer, nous nous intéresserons à Alaska Air, la sixième plus grande compagnie aérienne sur le marché nord-américain. Alaska a débuté dans son État éponyme, mais est actuellement basée à l’aéroport de Seattle-Tacoma dans l’État de Washington, près du centre géographique de la côte Pacifique nord-américaine. La compagnie aérienne dessert l’Alaska, le nord-ouest du Pacifique, y compris la province canadienne de la Colombie-Britannique, et des points plus au sud de la côte ouest jusqu’au Mexique. Alaska Air functions dispose à la fois d’une compagnie aérienne à service complet et d’un transporteur de liaison, et jouit d’une excellente réputation en matière de sécurité du service.
Cette réputation de sécurité repose en partie sur son habitude de maintenir sa flotte aérienne à jour. En mars de cette année, la compagnie a annoncé qu’elle avait négocié de nouvelles conditions avec Boeing concernant son accord précédent pour l’achat de nouveaux avions. Dans le cadre de l’accord actualisé, Alaska modifiera ses achats pour inclure des modèles plus récents de 737-10, à plus grande capacité, et de 737-8, à plus grande autonomie. La majorité de l’achat restera des modèles 737-9. En mars également, Alaska Air a annoncé qu’elle convertissait deux avions passagers de type 737-800 en avions de fret, faisant passer la flotte de fret aérien de la compagnie de trois à cinq avions. Cette décision place Alaska Air dans une meilleure position pour répondre aux besoins de connexion de la chaîne d’approvisionnement et du fret en Amérique du Nord.
En avril de cette année, Alaska Air a réduit de 2% le nombre de ses vols passagers réguliers. Cette mesure a été prise en réponse à une pénurie de pilotes qui a conduit la compagnie aérienne à annuler des vols et à bloquer des passagers.
Ce mois-ci également, Alaska Air a publié ses résultats financiers du 1er trimestre 22. Le chiffre d’affaires de 1,68 milliard de dollars est en baisse de 11 % par rapport au quatrième trimestre de l’année précédente, mais en hausse de 110 % par rapport au premier trimestre de l’année précédente. Bien que le bénéfice par action soit une perte nette, Alaska Air disposait de 2,9 milliards de dollars de liquidités non affectées à la fin du premier trimestre.
Analyste de Morgan Stanley Ravi Shanker couvre Alaska Air, et a une vision optimiste de la société. Il écrit : « Les résultats d’ALK au premier trimestre et la conférence téléphonique ont renforcé ce que nous avons entendu des autres compagnies aériennes jusqu’à présent, à savoir que l’industrie est au début de son entrée dans une phase de croissance des revenus… ».
« L’histoire de la croissance de LT reste intacte car ALK sera un gagnant de la marée montante/du sweet spot avec l’impulsion supplémentaire de catalyseurs idiosyncrasiques (400 millions de dollars de revenus supplémentaires provenant du nouvel accord sur les cartes de crédit, du renouvellement de la flotte, dont 70 millions de dollars d’upgauging, de l’efficacité du mix et du réseau et des alliances). Cela devrait permettre à la croissance des bénéfices de dépasser la marée montante… »
Shanker admet l’existence de vents contraires, à savoir la hausse du prix du carburant et la pénurie de pilotes, mais il ne pense pas que ces deux facteurs puissent empêcher Alaska Air d’afficher une croissance annuelle de ses revenus.
À cette fin, l’analyste attribue à ALK une surpondération (c’est-à-dire un achat), et son objectif de cours de 75 $ implique un potentiel de hausse de 39 % au cours de l’année à venir. (Pour voir l’historique de Shanker, cliquez ici)
Dans l’ensemble, avec 9 avis d’analystes positifs dans le dossier, soutenant une note de consensus Strong Buy, il est clair que le point de vue de Shanker est dominant ici. L’action se vend à 53,86 $ et a un objectif de cours moyen de 77,44 $, ce qui suggère une hausse de ~44 %. (Voir la prévision du titre ALK sur TipRanks)
Delta Airlines (DAL)
La deuxième compagnie aérienne choisie par Cramer est Delta, l’une des plus grandes compagnies aériennes des États-Unis. La compagnie, basée à Atlanta, pouvait se vanter de proposer plus de 5 400 vols quotidiens vers 325 sites dans 52 pays avant que la pandémie de corona ne frappe. Aujourd’hui, alors que la pandémie recule et que les voyages aériens d’affaires et grand public se développent, Delta affiche une forte reprise. La compagnie propose quelque 4 000 vols quotidiens, qui atterrissent dans 275 destinations dans le monde.
La reprise de Delta est visible dans les chiffres financiers. Dans les résultats du 1T22, publiés ce mois-ci, Delta a affiché un revenu d’exploitation ajusté de 8,2 milliards de dollars. Ce chiffre indique une reprise de 79 % par rapport au même trimestre de 2019 – avant la pandémie – et repose sur une reprise de 83 % de la capacité du trafic aérien. Delta disposait, à la fin du 1er trimestre, d’environ 12,8 milliards de dollars de liquidités, notamment de la trésorerie, des investissements à court terme et du crédit non utilisé.
En ce qui concerne le trimestre de juin, Delta s’attend à ce que son redressement se poursuive. La compagnie a fourni des prévisions montrant une reprise probable de 93% à 97% du revenu total pour le 2T22 par rapport au 2T19. La compagnie établit une comparaison avec 2019 pour tenir compte des perturbations du secteur causées par la crise du COVID en 2020.
En vérifiant à nouveau avec Ravi Shanker de Morgan Stanley, nous constatons qu’il est optimiste quant aux perspectives de Delta pour l’avenir.
« Malgré les nombreux cygnes noirs, nous restons optimistes à l’égard de US Airlines et de DAL, en particulier, car nous pensons que le meilleur reste à venir. La meilleure combinaison est devant nous, car les entreprises et les compagnies internationales se dirigent vers la normalisation. La demande à la hausse continue de gonfler. Le meilleur levier d’exploitation est devant nous, car la capacité dépasse l’ajout de ressources et les rendements élevés se répercutent sur le résultat net », écrit Shanker.
« DAL devrait être le principal bénéficiaire de l’intérêt des investisseurs en raison de sa taille, de la solidité de sa franchise, de son équipe de direction et de ses fondamentaux, notamment son exposition au rebond des entreprises et au rebond international et sa thèse de désendettement », résume l’analyste.
Les commentaires de Shanker sont en accord avec sa note Outperform (c’est-à-dire Achat) sur DAL, et son objectif de cours de 65 $ indique une confiance dans un potentiel de hausse de 55 % pour les 12 prochains mois.
Dans l’ensemble, cette grande compagnie aérienne a attiré beaucoup d’attention à Wall Street ; elle a fait l’objet de 13 évaluations récentes de la part d’analystes, dont 12 à l’achat contre seulement 1 à l’abandon, pour une note consensuelle d’achat fort. L’action se négocie actuellement à 41,90 dollars, avec un objectif de cours moyen de 52,18 dollars. Cela implique un potentiel de croissance à la hausse de ~25% sur un an pour Delta. (Voir la prévision de l’action DAL sur TipRanks)
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Avis de non-responsabilité: Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles des analystes présentés. Le contenu est destiné à être utilisé à des fins d’information uniquement. Il est très important de faire votre propre analyse avant d’effectuer tout investissement.
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