Après une fin de l’été volatile, les investisseurs peuvent-ils espérer un automne plus calme ? Selon Sharmin Mossavar-Rahmani, directrice des investissements de la gestion de patrimoine chez Goldman Sachs, il y a quelques raisons d’espérer. Cette année, alors que le S&P 500 se redresse après la perte de 19% subie en 2022, Mossavar-Rahmani voit sa position haussière confirmée, et elle pense que les tendances récentes des bénéfices et la probabilité décroissante d’une récession promettent des gains supplémentaires à venir. Dans une interview avec Barron’s, Mossavar-Rahmani a déclaré : “Les marges trimestrielles se sont améliorées, ce qui apporte un bon soutien à notre vision de croissance des bénéfices. Les investisseurs et les analystes ont révisé à la baisse leurs attentes de bénéfices, et les résultats du premier et du deuxième trimestre ont tous deux surpris à la hausse. Les bénéfices augmenteront d’environ 4% à 5% cette année. De plus, nous ne sommes pas si inquiets de l’inflation qui devient incontrôlable. Cela soutient le marché des actions.” “Nous avons examiné les épisodes passés où la croissance surpassait largement la valeur pour voir s’il existe une tendance à la poursuite de la surperformance de la croissance. Dans tous les cas, le S&P 500 est supérieur, donc notre point de vue est simplement de rester avec le S&P 500 dans cet environnement”, ajoute-t-elle, offrant une perspective positive aux investisseurs. Les analystes de Goldman Sachs suivent son exemple et orientent les investisseurs vers deux actions qu’ils estiment être prêtes à augmenter à partir de maintenant – et par augmentation, nous entendons être prêtes à doubler, voire plus, au cours de l’année à venir. En utilisant la base de données de TipRanks, nous avons découvert que le reste de la rue est également d’accord, car chacune des actions bénéficie d’une note de consensus “Acheter”. Azul S.A. (AZUL) Azul – qui signifie “bleu” en portugais – est une compagnie aérienne brésilienne avec une flotte de 126 avions effectuant environ 900 vols quotidiens vers plus de 100 destinations. La plupart des destinations de ce transporteur à bas coût sont situées au Brésil, mais ses vols internationaux comprennent des liaisons vers Fort Lauderdale et Orlando, en Floride, et Lisbonne, au Portugal. La société possède une flotte d’avions variée, comprenant des turbopropulseurs courte portée ainsi que des avions-jets modernes de petite et moyenne taille d’Airbus et d’Embraer. La société exploite également deux transporteurs aériens modernes, chacun étant un modèle Boeing 737. Azul est la plus grande compagnie aérienne du Brésil, mesurée par le nombre de villes desservies, et opère depuis 2008. Au cours du dernier mois, la société a publié ses résultats du deuxième trimestre, enregistrant un chiffre d’affaires de 4,3 milliards de reals brésiliens, soit 866 millions de dollars US aux taux de change actuels, en hausse de 8,8% par rapport au deuxième trimestre de l’année précédente et un record absolu. En bas de ligne, le chiffre GAAP s’est élevé à un bénéfice net de 0,71 cent par ADR, dépassant les prévisions de 1,04 dollar. Depuis la publication des résultats du deuxième trimestre, le rapport de trafic d’août 2023 d’Azul est le plus récent. Il s’agit d’une mesure clé pour les compagnies aériennes, qui documente les tendances de la demande des passagers. Pour le mois d’août dernier, la société a enregistré une augmentation de 13,5% du trafic passagers consolidé par rapport à l’année précédente, et la direction rapporte que le trafic des entreprises est entièrement récupéré par rapport aux niveaux d’avant la pandémie. Pour Bruno Amorim, analyste de Goldman Sachs, cette compagnie aérienne sud-américaine est un “choix de premier ordre” parmi les actions de compagnies aériennes. L’analyste souligne une exécution solide comme raison de l’intérêt des investisseurs. “À notre avis, la situation actuelle d’AZUL offre une opportunité d’achat compte tenu de l’état rationnel actuel de l’environnement concurrentiel, qui devrait permettre des augmentations de prix au cours des prochains trimestres pour compenser les coûts plus élevés. Dans ce contexte, nous notons i) que la société a réussi à transférer avec succès l’effet de la hausse des coûts du carburant vers les tarifs au cours de l’année passée (la recette unitaire a augmenté de 27% en 2022E) car l’ensemble du marché a été rationalisé et axé sur la reconstitution de la rentabilité aux niveaux d’avant la pandémie ; ii) Azul a réussi à maintenir des rendements à des niveaux élevés même dans un contexte de baisse des prix des carburants pour les jets au cours du premier semestre 2023 ; et iii) le marché brésilien reste rationnel avec un TCAC d’environ 0% de capacité domestique au cours des 10 dernières années”, explique Amorim. En conclusion, Amorim écrit : “Dans l’ensemble, nous pensons que la société a montré qu’elle a été capable de, et continuera de maintenir, un pouvoir de fixation des prix”. Ces commentaires haussiers confirment la recommandation d’achat d’Amorim sur AZUL, et son objectif de cours, à 18,30 dollars US, implique un gain d’environ 117% pour les 12 prochains mois. (Pour voir le bilan d’Amorim, cliquez ici). Dans l’ensemble, cette compagnie aérienne brésilienne bénéficie d’une note de consensus “Achat modéré” de la part des analystes de la rue, basée sur 6 avis récents comprenant 4 Achats et 2 Conserve. Les actions sont cotées à 8,44 dollars US à Wall Street, et leur objectif de cours moyen de 14,54 dollars US implique un potentiel de hausse d’environ 72% sur un an. Madrigal Pharmaceuticals (MDGL) Pour notre prochain choix de Goldman Sachs, nous nous concentrerons sur Madrigal Pharmaceuticals, une société biopharmaceutique en phase clinique. Madrigal développe activement de nouveaux traitements pour la NASH, ou stéatohépatite non alcoolique, une affection dangereuse caractérisée par l’accumulation de graisse dans le foie. Cette maladie peut entraîner un certain nombre de complications, notamment une inflammation, des lésions cellulaires, une cirrhose, un cancer et une insuffisance à long terme. La NASH est fréquente en tant que complication secondaire du diabète. La NASH représente une condition présentant des besoins médicaux non satisfaits importants, comme le suggère le jargon de l’industrie. Actuellement, les traitements les plus efficaces sont la perte de poids et une bonne gestion du diabète, car il n’existe aucun médicament approuvé pour le traitement de la NASH. Cela en fait un domaine potentiellement lucratif pour la première entreprise biopharmaceutique qui réussira. Madrigal offre aux investisseurs une opportunité passionnante avec son principal candidat médicament, le resmétirom, conçu spécifiquement pour le traitement de la NASH. Ce candidat est un agoniste sélectif du récepteur des hormones thyroïdiennes (THR)-bêta, destiné à une administration orale quotidienne, visant les principales causes sous-jacentes de la NASH dans le foie. À ce jour, le resmétirom a achevé 18 études cliniques pour le traitement de cette grave maladie du foie. Ces essais comprennent 12 études de phase 1, 2 études de phase 2 et 4 études de phase 3. La société a publié son ensemble le plus récent de données d’essais de phase 3 au cours du deuxième trimestre de cette année, utilisant les jeux de données complets de toutes les études pour soutenir sa nouvelle demande de médicament (NDA). La soumission de la NDA a été faite à la FDA au cours du même trimestre. Plus tôt ce mois-ci, la société a annoncé que la FDA avait accepté la soumission de la NDA pour un examen prioritaire, avec une date de PDUFA fixée au 14 mars 2024. Andrea Tan, analyste chez Goldman Sachs et experte en actions biotechnologiques, voit dans cela une raison solide de soutenir les actions de MDGL. Elle note que le resmétirom a un fort potentiel de devenir le premier traitement approuvé de la NASH, avec un potentiel de commercialisation solide. “Nous continuons de voir le profil clinique attractif du resmétirom comme favorable à une tarification et un remboursement favorables […], ce qui devrait soutenir une adoption commerciale significative […].”
En regardant vers l’avenir et en quantifiant sa position, Tan attribue aux actions de MDGL un avis “Acheter” et fixe un object
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