Alors que les États-Unis sont confrontés à une série de vents contraires, depuis les grèves syndicales et la reprise du remboursement des prêts étudiants jusqu’à la hausse des prix du pétrole et des taux hypothécaires, l’économiste David Rosenberg estime qu’une récession est pratiquement garantie.
Bien entendu, le président de la société d’analyse de marché et de stratégie d’investissement Rosenberg Research prédit également un ralentissement économique depuis un certain temps. En mars 2022, juste après que la Réserve fédérale a commencé à relever les taux d’intérêt pour lutter contre la hausse de l’inflation, il a déclaré a prévenu qu’il y avait 75 % de chances que les États-Unis connaissent une récession d’ici la fin de l’année.
Cet avis s’est avéré prématuré, mais l’économiste chevronné ne renonce toujours pas à ses prévisions baissières, même si certains de ses pairs et le personnel de la Fed l’ont déjà fait.
“Cela ne s’est pas encore matérialisé, point par point,” dit-il. a déclaré CNBC mercredi lorsqu’il a été interrogé sur ses prévisions, soulignant qu’il pensait désormais qu’une récession se produirait dans les six prochains mois, malgré les prévisions plus optimistes de ses pairs.
“C’est comme si, s’il ne neigeait pas en décembre, nous annulions l’hiver”, a-t-il plaisanté.
M. Rosenberg s’attend à ce que les consommateurs commencent à ralentir considérablement leurs dépenses au quatrième trimestre, notamment en raison de la hausse des prix de l’essence qui approchent les 100 dollars le baril, qualifiant cette période de “test décisif” pour son appel à la récession.
Un peu comme en 2008 ?
M. Rosenberg a souligné les délais longs et variables qui influent sur l’économie lorsque les taux d’intérêt augmentent, notant que la politique de la banque centrale a tendance à peser sur les économies pendant des années jusqu’à ce que quelque chose finisse par craquer.
“Si l’on regarde l’histoire, entre le moment de la première hausse des taux par la Fed et le début de la récession, il s’écoule généralement deux ans”, a-t-il déclaré, estimant que les prévisionnistes de la récession, comme lui, ont simplement été “un peu trop impatients”.
Selon M. Rosenberg, le consommateur américain a été plus fort que prévu au cours des deux dernières années et a permis à l’économie d’échapper à la récession pour deux raisons essentielles. Tout d’abord, les “stimulants fiscaux persistants” provenant des paiements directs aux consommateurs et des prêts aux petites entreprises accordés pendant la pandémie ont empêché les consommateurs de ressentir pleinement l’impact de l’inflation. D’autre part, le “boom des cartes de crédit à la consommation” a stimulé les dépenses.
À cet égard, les soldes des cartes de crédit des consommateurs américains ont augmenté de 45 milliards de dollars au deuxième trimestre pour atteindre un niveau record de 1,03 billion de dollars, malgré l’impact de l’inflation, a déclaré la Fed de New York à l’occasion d’une conférence de presse. données montre.
Selon M. Rosenberg, les consommateurs ne pourront pas toujours compter sur les cartes de crédit et, à mesure que les mesures de relance budgétaire s’estomperont, ils seront contraints de ralentir leurs dépenses. Même si la loi sur l’investissement dans les infrastructures et l’emploi (Infrastructure Investment and Jobs Act), d’un montant de 1 200 milliards de dollars, et la loi CHIPS, d’un montant de 280 milliards de dollars, sont toutes deux destinées à stimuler les secteurs industriel et manufacturier l’année prochaine, M. Rosenberg estime qu’elles seront loin d’avoir le même impact que les mesures de relance axées sur les consommateurs qui ont été mises en œuvre pendant la pandémie. Il a fait remarquer que les secteurs industriel et manufacturier de l’économie américaine ne représentent qu’une petite partie du PIB des États-Unis, alors que les dépenses de consommation en constituent 70 %.
“L’essentiel n’est pas de savoir comment la loi CHIPS ou toutes les autres subventions industrielles ou interventions gouvernementales vont influencer le cycle économique, mais ce qui va se passer pour le consommateur maintenant que les roues de l’entraînement fiscal sont en train de s’enlever”, a-t-il ajouté.
Lorsqu’il s’agit de maintenir ses prévisions baissières malgré des données économiques plus positives au cours de l’année écoulée, M. Rosenberg met en avant son expérience avant la grande récession de 2008. “Cela me rappelle les prévisions de récession que je faisais en 2007”, a-t-il déclaré, notant que ces prévisions s’étaient avérées correctes, bien qu’elles aient été faites à un moment donné. critiqué à l’époque.
Bien entendu, M. Rosenberg était également “sûr à 99 %” qu’une récession surviendrait en 2012, mais cela n’a pas été le cas.
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