De plus en plus d’entreprises de Wall Street se préparent à une liquidation des actions. Voici pourquoi JPMorgan, Wells Fargo et d’autres estiment que les gains considérables du marché sont menacés.

• Certains analystes de Wall Street tirent la sonnette d’alarme quant à l’imminence d’une chute des actions.

• Cela se produit alors que le S&P 500 connaît sa meilleure année depuis 1927, avec un gain de 18 % depuis janvier.

• Mais si l’on regarde de plus près l’inflation et l’engouement pour l’intelligence artificielle, les perspectives sont sombres, selon les experts.

Jusqu’à présent, les actions ont dépassé les attentes des investisseurs pour 2023, mais certains analystes s’attendent à une liquidation alors que le marché s’approche de nouveaux sommets.

Cela se produit alors que le Le S&P 500 connaît l’une de ses meilleures années depuis 1927, en grande partie grâce à l’engouement de Wall Street pour l’intelligence artificielle. Après avoir chuté de 20 % l’année dernière, l’indice de référence est désormais en hausse de 18 % depuis le début de l’année 2023, et n’est plus qu’à 6 % de son record historique de 4 796, atteint en janvier 2022.

Mais certains prévisionnistes avertissent que l’inflation, bien qu’elle ait baissé par rapport aux sommets atteints l’été dernier, pourrait réserver d’autres surprises, tandis que la récente hausse des actions montre les signes d’une bulle.

Quatre experts de Wall Street expliquent pourquoi les gains du marché sont menacés :

JPMorgan

L’engouement pour les l’intelligence artificielle crée une bulle boursière qui pourrait bientôt éclater, selon Marko Kolanovic de JPMorgan.

Dans une note récente, le principal stratège quantique a souligné la forte concentration des actions dans le S&P 500, les sept premières entreprises représentant 25 % de l’indice de référence. C’est un indicateur fort d’une bulle qui pourrait facilement être menacée par les vents contraires qui s’abattent sur l’environnement macroéconomique actuel.

“Nous restons d’avis que l’impact différé du choc des taux d’intérêt mondiaux, l’érosion constante de l’épargne des consommateurs et de la demande refoulée post-COVID, ainsi que le contexte géopolitique mondial profondément troublant entraîneront des baisses du marché et une réémergence de la volatilité du marché”, a-t-il averti.

Wells Fargo

Il y a un trop grand risque que l’inflation puisse rebondirselon Scott Wren, stratège en chef du marché mondial chez Well Fargo, qui estime que le rapport risque/récompense d’entrer sur le marché à ce stade est médiocre.

Bien que les prix aient considérablement baissé par rapport à l’année dernière, l’inflation pourrait facilement repartir à la hausse en raison de pressions persistantes dans l’économie, comme la vigueur du marché de l’emploi.

L’histoire continue

“Si la descente de l’inflation s’aplanit et s’inverse à mesure que les taux d’intérêt augmentent, nous pensons que les secteurs qui ont été à l’origine de cette hausse devraient être vulnérables à de fortes baisses”, a déclaré M. Wren dans une note publiée la semaine dernière.

Mais il estime que l’ensemble du S&P 500 terminera l’année entre 4 600 et 4 800, au-dessus des niveaux actuels.

BlackRock

Le plus grand gestionnaire d’actifs au monde voit “une inflation en dents de scie“, alors que les prix entrent dans une période de volatilité. C’est une mauvaise nouvelle pour les actions : Une inflation élevée augmente les coûts des entreprises, ce qui pèse sur les bénéfices. Mais la baisse de l’inflation fait baisser les prix pratiqués par les entreprises, ce qui est également négatif pour les bénéfices.

“Nous nous attendons à une compression des marges des entreprises si l’inflation reste élevée, et à une compression encore plus importante si elle diminue”, ajoute la note. “Une bonne nouvelle économique comme la baisse de l’inflation n’est donc pas nécessairement une bonne nouvelle pour les marchés.

Rosenberg Research

David Rosenberg, directeur de Rosenberg Research, a attiré l’attention sur la récente série de 13 jours de hausse du Dow Jones, la plus longue depuis 1987.

À l’époque, le Dow Jones avait gagné 28 % sur une période de 13 jours, rappelle M. Rosenberg, avant que l’indice ne s’effondre de 19 % en octobre de la même année. Il considère la tendance haussière actuelle des actions comme un autre rallye éphémère basé sur le “FOMO”.

“L’enthousiasme était omniprésent, comme c’est le cas aujourd’hui, et les baissiers étaient moqués… mais regardez comment l’année s’est terminée… à plat !” Rosenberg a déclaré dans une note récente à ses clients.

Et si les marchés se sont réjouis de la baisse de l’inflation, celle-ci se traduit par une diminution des bénéfices des entreprises, ce qui pourrait également peser sur les actions, a-t-il averti. L’inflation a fortement chuté au début des années 1980, au début des années 2000 et en 2008, a-t-il rappelé, des périodes de récession au cours desquelles le S&P 500 a enregistré de lourdes pertes.

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