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Cryptoverse : Le bitcoin en perte de liquidité

Haussier bitcoin a été le gagnant surprise de l’explosion du secteur bancaire. Pourtant, les investisseurs désireux d’augmenter leurs mises se heurtent à un obstacle de taille : le manque de liquidités, qui pourrait entraîner des fluctuations de prix considérables.

Le prix de la première crypto-monnaie a bondi de 40 % pour atteindre environ 27 700 dollars depuis le 10 mars, date à laquelle la faillite de la Silicon Valley Bank (SVB) a fait son apparition sur les marchés grand public.

En revanche, sa liquidité se tarit.

BitcoinLa profondeur du marché de Bitcoin indique que l’actif est à son niveau de liquidité le plus bas depuis 10 mois, encore plus bas qu’après l’effondrement de FTX en novembre, selon le fournisseur de données Kaiko. La profondeur du marché pour les deux principales paires – bitcoin-dollar et bitcoin-tether – s’établit à 5 600 bitcoinsoit l’équivalent d’environ 155 millions de dollars, a indiqué M. Kaiko.

“En tant que teneur de marché, nous essayons de fournir des liquidités là où nous le pouvons, mais nous sommes confrontés à une situation difficile”, a déclaré Kevin de Patoul, PDG de Keyrock. “Il y a un effet de réseau important ici. À court terme au moins, la liquidité restera un défi.

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Le slippage, une mesure de la liquidité décrivant la variation des prix entre le placement et l’exécution d’une transaction, a également augmenté. Le dérapage pour l’achat bitcoin avec des dollars américains sur la bourse Coinbase est 2,5 fois plus élevé qu’il ne l’était au début du mois de mars, a déclaré Conor Ryder, analyste de recherche chez Kaiko.

Le slippage pour un ordre de vente simulé de 100 000 dollars a doublé au cours du mois dernier, ce qui signifie que le prix moyen obtenu pour chaque ordre de vente de 100 000 dollars a doublé au cours du mois dernier. bitcoin est pire qu’il y a un mois, a déclaré Kaiko.

L’effet de réseau auquel M. de Patoul fait référence est l’effondrement de Silvergate Capital et de Signature Bank, dont les réseaux ont longtemps été utilisés par les teneurs de marché – qui augmentent la liquidité en achetant et en vendant rapidement des jetons – pour effectuer des transactions avec les bourses.

Une liquidité plus faible se traduit généralement par des marchés plus volatils, en particulier dans le domaine des crypto-monnaies. Ryder, de Kaiko, a déclaré que c’était peut-être l’un des facteurs à l’origine de l’effondrement du marché des crypto-monnaies. bitcoince mois-ci.

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Le rapport de CryptoCompare Bitcoin a atteint 96 la semaine dernière, ce qui est bien plus élevé que la fourchette de 52 à 65 qu’il a connue le mois dernier, alors que la crypto-monnaie s’est maintenue malgré l’agitation générale du marché. L’indice oscille actuellement autour de 68.

Le facteur Alameda

Binance, la bourse de crypto-monnaies la plus liquide au monde, a mis fin à l’échange sans frais pour la quasi-totalité de ses transactions. bitcoin la semaine dernière, ce qui a eu pour effet d’empêcher les teneurs de marché de facturer des frais plus élevés pour l’exécution des transactions sur la plateforme.

Liquidité pour le bitcoin-tether sur Binance a chuté de 70 % depuis l’annonce, tandis que les volumes d’échange ont chuté de 90 %, selon les données de Kaiko.

La disparition des liquidités peut être attribuée à l’effondrement de la bourse FTX de Sam Bankman-Fried et du fonds spéculatif Alameda Research. Alameda était l’un des plus grands fournisseurs de liquidités de l’industrie cryptographique, et sa faillite a laissé un vide qui a été exacerbé par les turbulences du secteur bancaire en 2023.

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Si la plupart des acteurs du marché s’attendent à ce que de nouveaux concurrents émergent progressivement pour assurer les fonctions de réseau de Silvergate et de Signature, ils affirment qu’il est peu probable que des remplaçants complets apparaissent du jour au lendemain.

D’ici là, “la liquidité va probablement se dégrader de plus en plus”, a déclaré Joseph Edwards, conseiller en investissement chez Enigma Securities.

En outre, ce ne sont pas seulement les problèmes des teneurs de marché qui réduisent la liquidité des crypto-monnaies. bitcoinaprès une longue période de baisse, de nombreux investisseurs restent prudents face à la crise bancaire et à la hausse des taux d’intérêt, estiment certains spécialistes.

“Même si certains acteurs n’ont pas quitté la place, ils sont sur la touche en ce moment en raison des turbulences bancaires”, a déclaré M. Edwards.

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