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Comprendre l’impact de l’inflation sur les investissements

Aussi intimidant que cela puisse paraître, votre portefeuille d’investissement est aussi engageant que vos nuptiales et en ces temps d’incertitude du marché, êtes-vous plus riche ou plus pauvre?

Au minimum, les investisseurs devraient rechercher des opportunités d’investissement qui préservent le pouvoir d’achat de leur argent et génèrent un rendement supérieur à l’inflation, appelé taux de rendement réel.

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Pourquoi l’inflation est-elle importante?

Pour comprendre comment l’inflation peut réduire les rendements des investissements, il est important de comprendre la différence entre les taux d’intérêt nominal et réel. Le taux d’intérêt nominal est un rendement qui n’est pas ajusté pour l’inflation. Par conséquent, c’est le taux d’intérêt que vous gagneriez si l’inflation était de 0%. Le taux d’intérêt réel tient compte de l’inflation et est une représentation de la façon dont votre portefeuille d’investissement a gagné ou perdu du pouvoir d’achat. Par conséquent, pour obtenir le taux de rendement réel, vous devriez déduire le taux d’inflation du taux d’intérêt nominal. Par exemple, si l’inflation est de 6% et le taux d’intérêt nominal est de 10%, le taux de rendement réel est de 4%.

L’impact de l’inflation sur les rendements

D’un point de vue théorique, l’inflation est l’augmentation des prix des biens et services. Générer des rendements d’investissement supérieurs à l’inflation au fil du temps est important pour que votre capital conserve son pouvoir d’achat au fil du temps.

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Le rôle des différentes catégories d’actifs

Certaines catégories d’actifs ont la capacité de se protéger contre l’inflation, tandis que les périodes de forte inflation peuvent réduire le rendement réel d’autres catégories d’actifs.

D’un point de vue théorique, les rendements des actions peuvent se couvrir contre l’inflation. Cela est principalement dû à l’idée que les bénéfices d’une entreprise augmentent au même rythme que l’inflation grâce à la capacité de répercuter l’inflation sur les clients. Par conséquent, le cours de l’action d’une entreprise devrait au moins augmenter au même rythme que l’inflation. Cependant, toutes les entreprises ne réagissent pas de la même manière à l’inflation. Pendant les périodes de forte inflation, les actions de valeur (entreprises sous-évaluées) devraient surperformer les actions de croissance (entreprises à fort potentiel de croissance). Inversement, les actions de croissance auront probablement de meilleures performances par rapport aux actions de valeur pendant les périodes de faible inflation.

L’immobilier en tant que catégorie d’actifs peut se couvrir contre l’inflation en raison d’une augmentation prévue des prix et des revenus locatifs lorsqu’il y a une hausse de l’inflation. En théorie, les propriétaires immobiliers ont besoin de rendements plus élevés pour compenser la hausse des coûts d’entrée et de consommation. Un propriétaire immobilier augmente le loyer facturé en fonction de l’inflation, augmentant ainsi les bénéfices réalisés et les dividendes versés aux investisseurs. On peut donc dire que l’immobilier est une classe d’actifs qui est fortement corrélée à l’inflation dans la plupart des cas.

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Les obligations nominales (à taux fixe) ne protègent pas contre l’inflation inattendue. Une allocation aux obligations à taux fixe offre aux investisseurs un flux stable de revenus sous forme de paiements d’intérêts. Cependant, en raison de la nature fixe des paiements d’intérêts, le pouvoir d’achat des rendements diminue à mesure que l’inflation augmente, notamment sur les obligations à long terme.

En revanche, les obligations indexées sur l’inflation sont une sous-catégorie d’actifs fixes qui ajuste les rendements en fonction de l’inflation, connue sous le nom d’accumulation de l’inflation. Une autre couverture potentielle contre l’inflation est représentée par les obligations à taux variable, car les banques centrales ont tendance à augmenter les taux d’intérêt à court terme pendant les périodes d’inflation croissante.

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Les matières premières telles que l’or ont traditionnellement été considérées comme une bonne option pour offrir une couverture contre l’inflation, car la valeur de votre portefeuille d’investissement est protégée lors des périodes d’inflation croissante.

Comment défendre votre portefeuille contre l’inflation

L’inflation peut réduire le pouvoir d’achat de votre portefeuille d’investissement au fil du temps. Il est donc important de diversifier votre portefeuille pour inclure des actifs de croissance réels tels que des actions.

Bien que certaines catégories d’actifs puissent offrir une couverture contre l’inflation au fil du temps, il existe d’autres variables de marché qui influent sur les rendements des catégories d’actifs que les investisseurs doivent connaître. Cela inclut la croissance économique, les taux d’intérêt et les dynamiques de catégories d’actifs isolées.

Comprendre et suivre les catégories d’actifs à travers différents cycles de marché est souvent complexe. En travaillant en partenariat avec un gestionnaire de fonds discrétionnaire (DFM), les conseillers financiers peuvent s’assurer qu’il y a une harmonisation entre leur processus de conseil et les portefeuilles d’investissement dans lesquels leurs clients investissent.

Thami Khoza est gestionnaire de portefeuille chez Equilibrium.

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