Être un investisseur de revenu signifie généralement renoncer à des actions passionnantes telles que le
En matière d’options, l’option d’achat couverte est plutôt simple. Une option d’achat donne à son détenteur le droit d’acheter une action à un prix fixe à une date d’expiration prédéterminée, tandis que le vendeur d’une option d’achat doit livrer des actions à l’acheteur si l’action monte au-dessus du “prix d’exercice” spécifié dans le contrat d’option.
Vendre une option d’achat nue – c’est-à-dire vendre une option sur une action que l’on ne possède pas – peut être risqué. Un investisseur qui aurait vendu une option d’achat sur l’action Nvidia (ticker : NVDA) à la mi-mai à un prix d’exercice proche de 305 dollars – prix auquel l’action se négociait à l’époque – aurait reçu environ 10 dollars par action pour la vente de l’option, mais il aurait dû acheter l’action Nvidia quelques jours plus tard pour environ 400 dollars par action après la publication des bénéfices exceptionnels du fabricant de puces, avant de la céder au détenteur de l’option pour 305 dollars. 75 dollars ont ainsi été perdus – ou, puisque les contrats d’option sont émis par lots de 100, 7 500 dollars.
Une option d’achat couverte – la vente d’une option sur une action que vous possédez déjà – est beaucoup moins risquée. Dans notre exemple, un vendeur d’options d’achat qui possédait déjà des actions Nvidia aurait manqué une grande partie de la hausse, mais aurait tout de même empoché la prime d’option de 10 $, vendant ainsi des actions Nvidia pour environ 315 $ chacune.
Il s’agit bien sûr d’un exemple extrême. La plupart des actions n’augmentent généralement pas de 24 % en une journée, de sorte que la vente d’options d’achat sur des positions détenues peut être un moyen efficace de générer des revenus sans manquer une trop grande partie de la hausse. Après tout, la plupart des options ne sont jamais exercées.
Cela signifie que même une action aussi folle que Tesla (TSLA) peut être transformée en source de revenus. Un détenteur de 1 000 actions Tesla pourrait vendre un contrat d’option d’achat, donnant à l’acheteur le droit d’acheter 100 actions à 275 dollars chacune d’ici au 21 juillet, contre 270 dollars aujourd’hui. Cette vente générerait environ 1 000 dollars, soit environ 0,4 % de la valeur totale du portefeuille. Si l’on répète cette opération chaque mois, le gain potentiel s’élève à plus de 4 % par an. Ce n’est pas mal pour une action qui ne verse pas de dividende.
Faire la même chose sur 10 % d’un portefeuille détenant les sept plus belles valeurs – Nvidia, Tesla,
Microsoft
(MSFT),
Pomme
(AAPL),
Alphabet
(GOOGL),
Amazon.com
(AMZN), et
Métaplateformes
(META) – pourrait générer un gain annuel d’environ 2 %, supérieur au rendement de l’indice S&P 500, qui est d’environ 1,4 %.
La vente d’options d’achat augmente le risque que les actions d’un investisseur soient “rappelées”. Pour éviter cela,
Fonds pour l’avenir actif
(FFND), cofondateur du fonds négocié en bourse, Gary Black ne vend pas d’options d’achat couvertes sur sa position Tesla à l’occasion d’événements tels que des livraisons ou des résultats trimestriels, lorsqu’il sait que l’action peut connaître un mouvement particulièrement important. Il est partisan de Tesla et souhaite réduire le risque de devoir céder ses actions à un acheteur d’options d’achat.
Une stratégie d’options d’achat couvertes exige des investisseurs qu’ils réfléchissent bien aux prix d’exercice et aux dates d’expiration à utiliser. La vente d’options à des prix d’exercice plus élevés réduit le risque de devoir céder ses actions, mais ces options valent moins.
“J’essaie généralement d’insister sur l’importance de trouver le bon compromis… qui me permette d’obtenir une hausse significative tout en récupérant un montant raisonnable de prime”, explique Christopher Jacobson, analyste chez Susquehanna.
Les options d’achat couvertes sont certainement plus compliquées que l’achat d’une action à dividende fixe et à oublier. Il y a également des implications fiscales. Si l’option est exercée, elle est prise en compte dans le prix de vente de l’action à des fins fiscales, explique Robert Willens, expert en comptabilité. Mais si elle expire sans valeur, elle est traitée comme une plus-value à court terme, à l’instar d’un dividende ordinaire.
Si vous êtes à la recherche d’un revenu, les options d’achat couvertes vous couvrent.
Écrire à Al Root à [email protected]
