FinanceGagner de l'argentCe qu'il faut savoir en cette semaine écourtée par les vacances

Ce qu’il faut savoir en cette semaine écourtée par les vacances

Une rafale de résultats de grandes banques et de nouvelles données sur l’inflation en provenance de Washington devraient tenir les investisseurs occupés pendant cette semaine de négociation écourtée par les vacances. Les participants au marché seront également attentifs mercredi à un rapport économique clé sur l’activité des ventes au détail en mars.

Malgré une session de quatre jours, avec Wall Street fermée pour le Vendredi saint, une semaine charnière est en cours pour les investisseurs, alors que les méga-banques, dont JPMorgan Chase (JPM), Goldman Sachs (GS) et Citigroup (C), lancent la saison des résultats du premier trimestre. Sur le front des données économiques, les marchés obtiendront la dernière jauge de l’inflation américaine avec l’indice des prix à la consommation (IPC) de mardi, très surveillé, et l’indice des prix à la production (IPP) qui sera publié mercredi.

L’indice des prix à la consommation du Bureau of Labor Statistics (BLS) pour le mois de mars devrait à nouveau être très élevé, l’inflation ne montrant aucun signe d’affaiblissement alors que les embouteillages dans la chaîne d’approvisionnement continuent de faire grimper les prix, en particulier lorsque la guerre en Ukraine pèse sur les flux mondiaux d’énergie et de matières premières.

Selon les données du consensus Bloomberg, les économistes prévoient que l’IPC global s’accélérera à nouveau pour afficher une augmentation de 8,4 % d’une année sur l’autre, soit une hausse plus importante que celle de 7,9 % enregistrée en février. Ce chiffre marquerait un nouveau taux d’inflation record depuis des décennies, l’indice, même en excluant les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, pouvant grimper jusqu’à 6,6 %, contre 6,4 % en février.

D’un mois sur l’autre, les économistes s’attendent à une hausse de 0,5 %, ce qui représenterait 22 augmentations mensuelles consécutives des prix à la consommation aux États-Unis.

“L’indice des prix à la consommation de mars ne sera pas beau à voir”, a déclaré Greg McBride, analyste financier en chef de Bankrate, dans une note. “L’inflation a continué à s’accélérer ces derniers mois et, avec la hausse des prix de l’essence et des denrées alimentaires découlant de la guerre en Ukraine, le pire est probablement encore à venir.”

La dernière publication de l’IPC est attendue alors que les marchés se débattent avec la probabilité que les responsables de la Réserve fédérale agissent plus agressivement pour freiner l’inflation, après qu’un compte-rendu hawkish de la réunion de mars de la banque centrale, la semaine dernière, ait suggéré que “de nombreux” responsables politiques étaient favorables à une double hausse des taux d’intérêt pour combattre la flambée des prix. Les conversations détaillées dans les minutes de la Fed des 15 et 16 mars ont indiqué que la banque commencera bientôt à déboucler son bilan de 9 000 milliards de dollars et ont signalé que les membres du Federal Open Market Committee (FOMC) “auraient préféré une augmentation de 50 points de base” des taux d’intérêt de référence le mois dernier, lorsque la Fed a relevé ses taux pour la première fois depuis 2018.

Le procès-verbal fait également écho aux récentes remarques publiques des dirigeants de la Fed, notamment le commentaire de jeudi du président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, qui a déclaré qu’il souhaitait que la banque centrale atteigne un taux de 3 % à 3,25 % pour les fonds fédéraux au cours du second semestre de cette année, ce qui implique des hausses de taux d’intérêt plus agressives à court terme. Le gouverneur de la Fed, Lael Brainard, a également déclaré la semaine dernière que le FOMC était “prêt à prendre des mesures plus énergiques”, si les chiffres de l’inflation restent élevés et justifient de telles mesures.

WASHINGTON, DC – 21 MARS : le président du conseil d’administration de la Réserve fédérale, Jerome Powell, s’exprime lors d’un déjeuner dans le cadre de la 2022 NABE Economic Policy Conference au Ritz-Carlton, le 21 mars 2022 à Washington, DC. La Réserve fédérale a relevé ses taux d’intérêt d’un quart de point de pourcentage la semaine dernière, pour la première fois depuis 2018, afin de tenter de lutter contre la hausse de l’inflation. (Photo par Samuel Corum/Getty Images)

“Avec des prix qui augmentent partout où vous regardez et des consommateurs et des entreprises qui se préparent à plus, il est temps pour la Réserve fédérale de prendre des gants”, a déclaré McBride. “La Fed est maintenant beaucoup plus encline à augmenter les taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage lors de sa réunion en mai, et très probablement au-delà.”

Les chiffres de l’inflation sont en cours cette semaine, non seulement du côté des consommateurs mais aussi du point de vue des coûts pour les producteurs fournissant des biens. L’indice des prix à la production (IPP), dont la publication est prévue mercredi, devrait montrer un autre chiffre élevé, les économistes de Bloomberg s’attendant à une lecture de 10,6 % en glissement annuel, en hausse par rapport aux 10,0 % déjà plus élevés que prévu le mois précédent. Le mois dernier, les économistes de Bank of America ont déclaré que le chiffre principal avait été “stimulé par la force fulgurante des produits de base”, les prix de l’énergie et des denrées alimentaires ayant augmenté.

“Les pressions inflationnistes sous-jacentes restent probablement élevées étant donné les chaînes d’approvisionnement limitées et le resserrement des marchés du travail”, a déclaré BofA dans sa note du mois dernier.

Mercredi, les investisseurs seront attentifs aux chiffres des ventes au détail de mars. Le consensus des économistes s’attend à ce que les ventes au détail hors automobiles, publiées par le Bureau du recensement américain, aient légèrement augmenté le mois dernier de 0,6 %, contre une progression de 0,3 % en février, selon les données de Bloomberg. Ce chiffre reste toutefois faible par rapport à une hausse de 1,0 % en janvier. Les économistes de la Bank of America ont attribué la baisse des ventes au détail au ralentissement des achats d’automobiles, mais ils s’attendent à ce que la hausse des prix de l’essence compense la faiblesse des dépenses liées à l’automobile. Selon les données de la BofA, les dépenses liées à l’essence ont bondi de 6,5 % d’un mois sur l’autre en mars, les prix de détail de l’essence ayant atteint des sommets historiques.

Résultats des banques

Sur le front des résultats, les investisseurs verront une accélération des publications de résultats trimestriels, certaines des plus grandes banques américaines entamant une nouvelle saison de publication de rapports d’entreprise. JPMorgan est la première à dévoiler ses chiffres du premier trimestre mercredi, et d’autres poids lourds du secteur suivront avant la cloche jeudi : Wells Fargo (WFC), Goldman Sachs (GS), Morgan Stanley (MS) et Citigroup (C).

Les banques devraient bénéficier de la toile de fond du resserrement monétaire de la Fed, les taux d’intérêt plus élevés étant susceptibles d’augmenter les revenus d’intérêts nets des banques (les revenus de la banque sur ses activités de prêt et les intérêts qu’elle verse aux déposants) et les marges d’intérêts nettes (calculées en divisant les revenus d’intérêts nets par les revenus moyens tirés des actifs produisant des intérêts).

Cependant, les analystes s’attendent à une année terne pour les bénéfices du secteur malgré l’augmentation de la rentabilité, spécifiquement par rapport au boom des bénéfices de l’année dernière. En 2021, les bilans des banques ont bénéficié de manière significative de la libération des provisions pour pertes de crédit de l’ère COVID, réserves que les institutions financières ont accumulées au début de la pandémie pour absorber le choc potentiel des emprunteurs incapables de payer leurs dettes. Cette année, ce coup de pouce financier sera absent des résultats. Les bénéfices des banques ont également été soutenus par des transactions et des échanges exceptionnellement forts en 2021, mais… les revenus de la banque d’investissement ont stagné après l’invasion russe de l’Ukraine fin février.

Pourtant, les stratèges prévoient une saison de bénéfices solide dans l’ensemble. Selon les données de John Butters de FactSet, les analystes ont légèrement abaissé les estimations ascendantes des BPA des sociétés du S&P 500 dans leur ensemble pour le premier trimestre (une baisse de 0,7 %, de 52,21 $ à 51,83 $), de la fin de l’année 2021 au 31 mars. Cependant, ils ont relevé les prévisions de BPA pour le deuxième trimestre de 1,6 %, passant de 55,16 % à 56,07 $, de 2,4 %, passant de 57,82 $ à 59,23 $ pour le troisième trimestre, et de 3,9 %, passant de 58,31 $ à 60,59 $ pour le quatrième trimestre. Compte tenu des augmentations des estimations pour les deuxième, troisième et quatrième trimestres, les analystes ont également augmenté les estimations du BPA pour l’ensemble de l’année 2022, faisant passer les projections de 2,0 % pour l’année de 223,43 $ à 227,80 $.

Alors que les analystes ont diminué les estimations du BPA dans l'ensemble pour le premier trimestre, ils ont également augmenté les estimations du BPA dans l'ensemble pour les trois trimestres suivants.

Alors que les analystes diminuaient les estimations du BPA dans l’ensemble pour le premier trimestre, ils augmentaient également les estimations du BPA dans l’ensemble pour les trois trimestres suivants.

“Dans cet environnement, avec une expansion de la valorisation potentiellement difficile à trouver en raison de la hausse des taux d’intérêt et de l’inflation élevée, les bénéfices prennent plus d’importance”, a déclaré Jeff Buchbinder, stratège actions de LPL Financial, dans une note récente. “La bonne nouvelle est que les entreprises américaines sont en excellente forme – les estimations de bénéfices sont plus élevées en 2022 maintenant qu’elles ne l’étaient en début d’année, ce qui n’est pas un mince exploit.”

Calendrier économique

Lundi : Aucun rapport notable prévu pour la publication

Mardi : NFIB Small Business Optimism, mars (95,0 attendu, 95,7 durant le mois précédent), Indice des prix à la consommation en glissement mensuel, mars (1,2% attendu, 0,8% durant le mois précédent), IPC hors alimentation et énergie en glissement mensuel, mars (0,5% attendu, 0,5% durant le mois précédent), IPC en glissement annuel, mars (8,4% attendu, 7,9% durant le mois précédent), IPC hors alimentation et énergie en glissement annuel, mars (6,6% attendu, 6.4% au cours du mois précédent), Indice IPC NSA, mars (287,410 attendu, 283,716 au cours du mois précédent), Indice IPC de base SA, mars (289,188 attendu, 287,878 au cours du mois précédent), Rémunération horaire moyenne réelle, en glissement annuel, mars (-2,6% avant, révisé à -2,5%), Rémunération hebdomadaire moyenne réelle, en glissement annuel, mars (-2,3% avant, révisé à -2,2%), Déclaration budgétaire mensuelle (-185,5 milliards attendus, -216,6 milliards avant)

Mercredi : Demandes de prêts hypothécaires MBA, semaine terminée le 8 avril (-6,3% la semaine précédente), Demande finale PPI, en glissement mensuel, mars (1,1% prévu, 0,8% le mois précédent), PPI hors alimentation et énergie, en glissement mensuel, mars (0,5% prévu, 0,2% le mois précédent), PPI hors alimentation, énergie et commerce, en glissement mensuel, mars (0,5% prévu, 0.2% durant le mois précédent), IPP demande finale, en glissement annuel, mars (10,6% prévu, 10,0% durant le mois précédent), IPP hors alimentation et énergie, en glissement annuel, mars (8,4% prévu, 8,4% durant le mois précédent), IPP hors alimentation, énergie et commerce, en glissement annuel, mars (6,6% prévu, 6,6% durant le mois précédent), Sorties nettes de TIC à long terme, janvier (114,5 milliards de dollars durant le mois précédent),

Jeudi : Ventes au détail – Avance, glissement mensuel, mars (0.6% prévu, 0.3% durant le mois précédent), Ventes au détail sans automobiles, glissement mensuel, mars (1.0% prévu, 0.2% durant le mois précédent), Ventes au détail sans automobiles et essence, glissement mensuel, mars (0.0% prévu, -0.4% durant le mois précédent), Ventes au détail – Groupe de contrôle, mars (-0.1% attendu, -1,2% durant le mois précédent), Indice des prix à l’importation, d’un mois à l’autre, mars (2,3% attendu, 1,4% durant le mois précédent), Indice des prix à l’importation hors pétrole, d’un mois à l’autre, mars (1,0% attendu, 0,7% durant le mois précédent), Indice des prix à l’importation, d’une année à l’autre, mars (11.9% attendu, 10,9% au cours du mois précédent), Indice des prix à l’exportation, glissement mensuel, mars (2,2% attendu, 3,0% au cours du mois précédent), Indice des prix à l’exportation, glissement annuel, mars (16,6% au cours du mois précédent), Demandes initiales de prestations de chômage, semaine terminée le 9 avril (173 000 attendues, 166 000 au cours de la semaine précédente), Demandes continues, semaine terminée le 2 avril (1.500 millions attendus, 1,523 au cours de la semaine précédente), Stocks des entreprises, février (1,3 % attendu, 1,1 % au cours de la semaine précédente), Indice NAHB du marché du logement, mars (81 attendu, 82 en février), Sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan, avril préliminaire (59,0 attendu, 59,4 au cours du mois précédent), Conditions actuelles de l’U. of Mich. Conditions actuelles, avril préliminaire (67,0 attendu, 67,2 au cours du mois précédent), Université du Michigan. Attentes, avril préliminaire (54,0 attendu, 54,3 au cours du mois précédent), Inflation à 1 an de l’Université du Michigan, avril préliminaire (5,6% attendu, 5,4% au cours du mois précédent), Inflation à 5-10 ans de l’Université du Michigan, avril préliminaire (3,0% au cours du mois précédent).

Vendredi : Empire Manufacturing, avril (1,0 attendu, -11,8 au cours du mois précédent), Production industrielle, en glissement mensuel, mars (0,4% attendu, 0,5% au cours du mois précédent), Utilisation des capacités, mars (77,8% attendu, 77,6% au cours du mois précédent), Production manufacturière (SIC), mars (0,5% attendu, 1,2% au cours du mois précédent), Sorties nettes de TIC à long terme, février (58,8 milliards $ au cours du mois précédent), Sorties nettes totales de TIC, février (-294,2 milliards $ au cours du mois précédent)

Calendrier des résultats

Lundi

Aucun rapport notable prévu pour la publication

Mardi

Avant l’ouverture du marché : Albertsons (ACI) et CarMax (KMX)

Après la clôture du marché : Aucun rapport notable prévu pour la publication

Mercredi

Avant l’ouverture du marché : JPMorgan (JPM) à 7h00 ET, Fastenal (FAST) à 7h00 ET, Bed, Bath & Beyond (BBBY), BlackRock (BLK), Delta Air Lines (DAL), First Republic Bank (FRC)

Après la clôture du marché : Rent the Runway (RENT)

Jeudi

Avant l’ouverture du marché : PNC Financial (PNC) à 6h45 ET, Wells Fargo (WFC) à 7h00 ET, Goldman Sachs (GS) à 7h30 ET, Morgan Stanley (MS) à 7h30 ET, Ally Financial (ALLY) à 7h30 ET, Citigroup (C) à 8h00 ET, State Street (STT) à 8h30 ET, Rite Aid (RAD)

Après la fermeture du marché : Aucun rapport notable prévu pour la publication

Vendredi

Aucun rapport notable n’est prévu ; les marchés sont fermés pour le vendredi saint.

Alexandra Semenova est journaliste pour Yahoo Finance. Suivez-la sur Twitter @alexandraandnyc

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