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FinanceGagner de l'argentCe qu'il faut savoir cette semaine

Ce qu’il faut savoir cette semaine

Les données sur l’inflation et le début de la saison des résultats du deuxième trimestre attendent les investisseurs dans la semaine à venir, les marchés s’attendant à une bonne récolte de résultats dans les prochaines semaines et à une autre hausse des taux de la part de la Réserve fédérale plus tard ce mois-ci.

Mercredi matin, l’Indice des prix à la consommation (IPC) pour juin sera publié, suivi de l’Indice des prix à la production (IPP) de juin jeudi, et de la lecture initiale de juillet sur l’indice de confiance du consommateur de l’Université du Michigan vendredi.

La semaine se terminera avec quelques-unes des plus grandes institutions financières américaines, notamment JPMorgan (JPM), Wells Fargo (WFC), Citi (C) et BlackRock (BLK), lançant la saison des résultats du deuxième trimestre.

Les marchés entament la semaine après une semaine de négociation raccourcie qui a vu les actions baisser légèrement alors que le rapport sur l’emploi de juin reflétait un marché du travail américain « tiède », mais avec l’économie qui a ajouté plus de 200 000 emplois le mois dernier, une autre hausse des taux de la part de la Fed – ou plus – est quasiment certaine.

Les actions entrent dans la saison des résultats du deuxième trimestre après une première moitié solide de l’année 2023, avec le Nasdaq à forte composante technologique (^IXIC) en tête des gains, en hausse de plus de 30 %. L’indice de référence S&P 500 (^GSPC) est en hausse de près de 15 % tandis que le Dow Jones Industrial Average (^DJI) n’a augmenté que de 1,7 %.

Le rapport sur l’emploi de vendredi dernier a montré que l’économie américaine a ajouté 209 000 emplois en juin, manquant les estimations de Wall Street et reflétant un ralentissement par rapport au mois précédent, selon les données du Bureau of Labor Statistics.

Le taux de chômage se situe maintenant à 3,6 % tandis que les salaires horaires ont augmenté de 4,4 % par rapport au même mois de l’année dernière.

Les économistes et les stratèges de marché étaient largement d’accord pour dire que même si les emplois non agricoles ont diminué par rapport à mai, la baisse de 0,1 % du chômage et une augmentation continue des salaires horaires justifient une action supplémentaire de la part de la Fed.

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« La Fed aurait besoin de voir plus de preuves d’un refroidissement durable de la croissance des salaires pour rester sur la touche », ont écrit les économistes d’Oxford Economics vendredi. « Cela n’était pas évident dans le dernier rapport sur l’emploi, qui comprenait un autre mois de solides augmentations de salaires. Les travailleurs sont toujours aux commandes alors que les conditions de travail, bien que s’assouplissant, restent historiquement tendues. »

En entrant dans la semaine, les données du CME Group ont montré que les investisseurs évaluaient à environ 93 % la probabilité que la Fed relève les taux ce mois-ci et à environ 40 % la probabilité qu’au moins deux autres hausses de taux de 0,25 % soient annoncées par la banque centrale d’ici novembre.

Cette semaine façonnera les attentes à l’égard des plans à plus long terme de la Fed, les données sur l’IPC étant attendues pour montrer un ralentissement continu des pressions inflationnistes. Les économistes de Wall Street s’attendent à ce que l’inflation globale n’augmente que de 3,1 % annuellement en juin, soit un ralentissement par rapport à la hausse de 4 % observée en mai. Les données de mai étaient les plus faibles depuis avril 2021 en termes d’inflation sur un an. Les prix devraient augmenter de 0,3 % d’un mois à l’autre.

Sur une base « core », qui exclut les prix alimentaires et énergétiques, on prévoit une hausse de 5 % de l’IPC par rapport à l’année précédente en juin, soit un ralentissement par rapport à la hausse de 5,3 % observée en mai. On s’attend à ce que les hausses mensuelles des prix de base se situent à 0,3 %.

« Nous nous attendons à ce que l’IPC de base se modère avec une baisse des prix des biens de base », ont écrit les économistes de Wells Fargo vendredi. « L’amélioration continue des chaînes d’approvisionnement a contribué à soulager la pression sur les biens, et nous prévoyons une contraction des prix des véhicules en juin. Dans le même temps, les services de base devraient rester solides. L’inflation des logements se refroidit lentement, tandis que les soins médicaux et les services récréatifs ont la possibilité de rebondir en juin. La Fed se félicitera de la poursuite de la modération de la croissance des prix, même si le chemin vers une inflation de 2 % reste long. »

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Du côté des entreprises, les résultats de Delta Air Lines (DAL) et de PepsiCo (PEP) sont attendus jeudi, suivis d’une série de résultats du secteur financier vendredi matin, avec JPMorgan, Wells Fargo, Citi et BlackRock prêts à publier leurs chiffres.

Les investisseurs seront particulièrement attentifs à la manière dont les banques continuent de faire face aux conséquences des défaillances bancaires du printemps et des retraits de dépôts qui ont suivi dans tout le système. Comme toujours, les commentaires du PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, sur l’état de l’économie américaine et du secteur bancaire seront étroitement surveillés.

« JPM pourrait surprendre positivement en ce qui concerne les synergies de revenus de l’accord avec [First Republic] », a écrit Richard Ramsden, directeur général de Goldman Sachs, dans une note le 5 juillet. « WFC devrait bénéficier d’une exposition moindre aux marchés de capitaux, compte tenu de la faiblesse attendue de ces activités au cours du trimestre, ainsi que de meilleures tendances de marge idiosyncratiques possibles. »

En entrant dans la saison des résultats du deuxième trimestre, les investisseurs seront attentifs à voir si les sociétés du S&P 500 enregistrent une baisse des bénéfices pour le troisième trimestre consécutif.

Les données de FactSet publiées vendredi ont montré que l’on prévoit une baisse de 7,2% des bénéfices des sociétés du S&P 500 par rapport à la même période de l’année dernière, ce qui marquerait la plus forte baisse annuelle depuis le deuxième trimestre de 2020.

Cependant, nous notons que l’on s’attend à une baisse de 48,3 % des bénéfices de l’énergie par rapport à l’année précédente, tandis que des secteurs comme la consommation discrétionnaire et les services de communication – qui ont été des moteurs de la hausse cette année – devraient voir leurs bénéfices augmenter de 26 % et 12 % respectivement au deuxième trimestre.

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Calendrier hebdomadaire

Lundi

Données économiques : Inventaires en gros sur un mois, mai (-0,1 % prévu, -0,1 % précédemment) ; Inventaires commerciaux en gros sur un mois, mai (0,3 % prévu, 0,2 % précédemment)

Résultats : WD-40 (WDFC)

Mardi

Données économiques : Optimisme des petites entreprises de la NFIB, juin (89,9 prévu, 89,4 précédemment)

Résultats : Pas de résultats notables

Mercredi

Données économiques : Indice des prix à la consommation, mois par mois, juin (+0,3 % prévu, +0,1 % précédemment) ; IPC hors alimentation et énergie, mois par mois, juin (+0,3 % prévu, +0,2 % précédemment) ; Indice des prix à la consommation, année après année, juin (+3,1 % prévu, +4 % précédemment) ; IPC hors alimentation et énergie, année après année, juin (+5 % prévu, +5,3 % précédemment) ; Salaires horaires réels moyens, année après année, juin (+0,2 % précédemment) ; Salaires hebdomadaires réels moyens, année après année, juin (-0,6 % précédemment) ; Livre beige de la Réserve fédérale

Résultats : Pas de résultats notables

Jeudi

Données économiques : Demandes initiales d’allocations chômage, semaine se terminant le 8 juillet (250 000 prévues, 248 000 précédemment) ; Indice des prix à la production, mois par mois, juin (+0,2 % prévu, -0,3 % précédemment) ; IPP, année après année, juin (+0,4 % prévu ; +1,1 % précédemment) ; IPP de base, mois par mois, juin (+0,2 % prévu, +0,2 % précédemment) ; IPP de base, année après année, juin (+2,6 % prévu ; +2,8 % précédemment)

Résultats : Delta Air Lines (DAL), Pepsi (PEP), Progressive (PGR)

Vendredi

Données économiques : Prix à l’importation, mois par mois, juin (-0,1 % prévu, -0,6 % précédemment) ; Prix à l’exportation, mois par mois, juin (0,0 % prévu, -1,9 % précédemment) ; Sentiment du consommateur de l’Université du Michigan, juillet préliminaire (65,5 prévu, 64,4 précédemment)

Résultats : JPMorgan (JPM), Citigroup (C), BlackRock (BLK), State Street (STT), Wells Fargo (WFC), UnitedHealth (UNH)

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