Ce dont les investisseurs doivent être conscients lorsqu’ils s’exposent aux marchés offshore

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What investors need to be aware of when gaining exposure to offshore markets

CIARAN RYAN : Les marchés offshore ont connu une bonne dose de volatilité depuis le début de l’année. La perspective d’une hausse des taux d’intérêt américains et l’augmentation des tensions entre la Russie et l’Ukraine ont frappé les marchés des actions. Le fait que la Russie et l’Ukraine soient des fournisseurs clés de matières premières, qu’il s’agisse de métaux ou de produits de base comme le blé, est particulièrement préoccupant.

Pour explorer ce sujet en détail, nous recevons Wendy Myers, qui est responsable des titres chez PSG Wealth. Bienvenue, Wendy. Les temps sont durs pour les actions, n’est-ce pas, avec la hausse des taux d’intérêt dans le monde entier et le conflit Russie/Ukraine qui se profile à l’horizon 2022 ? Qu’en est-il des actions ?

WENDY MYERS : Merci, Ciaran. Oui, je pense qu’il s’agit certainement d’une période d’immense volatilité et, avant de parler de l’orientation que prendront les actions, il est important que nous considérions ce que nous avons vécu en 2021. Je ne sais pas si quelqu’un le sait, mais c’est un montant stupéfiant de 17 000 milliards de dollars qui a été ajouté à la richesse mondiale au cours de cette année civile, et les États-Unis y ont contribué à hauteur de 14 000 milliards de dollars.

Alors qu’est-ce que cela signifie, en tout cas pour les marchés américains ? Cela signifie qu’il y a évidemment une hausse de l’inflation, et avec cette hausse de l’inflation, la Réserve fédérale américaine doit gérer à la fois la hausse des prix et l’inflation, elle est donc obligée de répondre à cela. La réponse a été d’augmenter les taux d’intérêt le 16 mars. Je pense qu’il est important de noter que c’est la première fois que les taux d’intérêt augmentent depuis 2018, il s’agit donc d’un changement important par rapport aux marchés auxquels nous sommes habitués, surtout lorsque l’on envisage d’investir à l’étranger et plus particulièrement aux États-Unis.

CIARAN RYAN : D’accord. Alors qu’est-ce que cela signifie pour l’investissement en 2022 ? Comment pouvons-nous retirer cela et le mettre à la banque ?

WENDY MYERS : Eh bien, je pense que les taux d’intérêt ne sont pas les meilleurs amis du marché. Naturellement, l’augmentation du coût des emprunts a un impact sur le consommateur moyen, ce qui se répercute naturellement sur les rendements du point de vue des actions. Nous considérons souvent les actions de croissance, c’est-à-dire les actions qui sont fortement influencées par les taux d’intérêt, car ces types d’entreprises réalisent d’importants investissements pour accroître leurs revenus, de sorte que toute augmentation du cycle des taux d’intérêt a un impact important sur leurs rendements et, naturellement, sur les rendements des actions pour l’investisseur moyen.

Ce que nous avons vu jusqu’à présent cette année, c’est que nous avons connu des marchés négatifs offshore en 2022. Cela a notamment été le cas aux États-Unis et en Europe. Il est intéressant de noter que le Royaume-Uni reste globalement inchangé, mais c’est parce qu’il est assez fortement exposé aux matières premières et que nous avons assisté à une forte hausse des matières premières.

CIARAN RYAN : Ok. L’une des choses que nous avons vues en ce début d’année est la volatilité. Nous avons vu le Nasdaq et le S&P 500 chuter assez fortement au début de l’année, avec un léger rebond au cours des deux dernières semaines. Comment la volatilité du marché affecte-t-elle les valeurs de rendement ? et des actions de croissance ?

WENDY MYERS : Eh bien, vous savez, les actions de valeur et les actions de croissance sont deux termes que nous utilisons pour désigner le type d’actions dans lesquelles vous souhaitez investir. Comme je l’ai mentionné, les actions de croissance sont des actions à forte croissance et à fort capital qui sont touchées par la hausse des taux d’intérêt ; les actions de valeur ont tendance à dépasser la croissance au fil des ans. Je pense que nous constatons que, cette année, les valeurs de rendement se sont extrêmement bien comportées. La principale raison de cette performance, aux États-Unis en particulier, est que la performance économique a certainement dépassé les niveaux pré-pandémiques, et c’est ce qui motive ces valeurs de rendement. Le moteur de cette production économique est principalement le fait que les ménages disposent de liquidités excédentaires. Si vous vous souvenez bien, les États-Unis ont été très favorables à la relance budgétaire et aux paiements aux familles américaines, ce qui a augmenté les dépenses des consommateurs américains.

Je pense que du point de vue des valeurs de croissance, nous avons assisté à un recul significatif, et fondamentalement, cela est dû aux inquiétudes concernant les taux d’intérêt et leur impact sur les rendements de ces valeurs de croissance. En général, ces valeurs de croissance enregistrent d’excellents résultats lorsque les taux d’intérêt sont proches de zéro, et l’on s’attend à ce que ces taux d’intérêt se maintiennent, tout en sachant qu’une hausse des taux d’intérêt se profile à l’horizon. Cela signifie que les valeurs de croissance ont subi un impact négatif du point de vue de la valeur.

CIARAN RYAN : Exact, et les actions de croissance ont tendance à mieux performer lorsque les taux d’intérêt sont bas. Donc, avec le cycle des taux d’intérêt tournant dans la direction opposée, pourrions-nous nous attendre à ce que les actions de valeur surperforment les actions de croissance ?

WENDY MYERS : C’est ce à quoi nous nous attendons le plus à court terme, oui.

CIARAN RYAN : D’accord. Est-il encore judicieux pour les investisseurs locaux d’investir à l’étranger, compte tenu des turbulences que nous observons sur les marchés internationaux ?

WENDY MYERS : Absolument. Je pense que l’investissement offshore reste une partie très importante de notre portefeuille diversifié. L’argument en faveur de l’investissement offshore continue ; il reste inchangé. Je pense qu’il est important de noter que les investisseurs sud-africains, en particulier, ont besoin de diversification d’un point de vue monétaire et géographique. Il est évident qu’investir à l’étranger permet également aux investisseurs sud-africains d’investir dans des secteurs qui ne sont pas disponibles localement ; c’est donc un autre avantage à considérer.

CIARAN RYAN : Quels sont les autres éléments dont les investisseurs doivent être conscients lorsqu’il s’agit de s’exposer aux marchés offshore ?

WENDY MYERS : Eh bien, je pense qu’ils doivent être très conscients du fait que l’offshore présente des avantages, mais qu’il n’est pas sans risque. Ainsi, investir à l’étranger, comme je l’ai dit, fait courir à un investisseur sud-africain un risque de change et un risque de marché. Je pense qu’il est important de comprendre ces risques avant que l’investisseur sud-africain n’investisse à l’étranger. Il est important de prendre du recul et de considérer son portefeuille de manière globale. En général, beaucoup d’investisseurs se concentrent sur une répartition de 50 % entre les investissements locaux et les investissements offshore, mais cela dépend évidemment de la situation personnelle de chacun. Certains investisseurs préfèrent investir localement via des fonds nourriciers, et c’est très bien ainsi.

Mais dans certains cas, certains investisseurs sud-africains ont la possibilité d’investir dans des actions offshore, ce qui est formidable. Il est important de noter que cela peut avoir des implications fiscales, donc je pense qu’il est très important d’envisager de contacter un conseiller financier avant de vous plonger dans l’investissement offshore en actions.

CIARAN RYAN : Wendy Myer, responsable des titres chez PSG Wealth, nous allons en rester là. Merci beaucoup, Wendy.

WENDY MYERS : C’est un grand plaisir. Merci de m’avoir invitée aujourd’hui.

Présenté par PSG Wealth.

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