Le soutien à l’innovation a été au cœur de la stratégie de l’entreprise. Cathie Woodest le style d’investissement de Cathie Wood. Cette stratégie n’a pas toujours été gagnante, comme en témoigne la performance décevante de son fonds Ark Invest l’année dernière, mais sa conviction dans le potentiel des perturbateurs ne s’est jamais démentie, même face à l’évolution négative des marchés. Le fait de s’en tenir à ce en quoi elle croit a porté ses fruits cette année : l’ETF Ark Innovation, fleuron de son fonds Ark Invest, a progressé de 40 % depuis le début de l’année.
Cela dit, certains des noms qui composent l’ETF ont sous-performé récemment et, de toute évidence, Mme Wood pense qu’il est temps de passer à l’action.
Connue pour s’aventurer sans crainte là où d’autres hésiteraient, Mme Wood a augmenté ses participations dans deux valeurs innovantes qui ont été à la traîne ces derniers temps. Nous avons passé ces titres au crible de la Base de données TipRanks pour avoir une idée du sentiment actuel du reste de Wall Street à l’égard de ces noms. Voici ce qu’il en est.
PagerDuty, Inc. (PD)
La première entreprise soutenue par Wood que nous allons examiner est PagerDuty, une société américaine d’informatique en nuage qui offre une plateforme de gestion des opérations numériques. Son objectif est d’aider les services informatiques des organisations à gérer les incidents critiques et à y répondre en temps réel.
PagerDuty est reconnu comme un innovateur dans le domaine de la gestion des incidents et des opérations numériques. La société a joué un rôle significatif en révolutionnant la façon dont les organisations gèrent les incidents critiques et assurent la fiabilité de leurs services numériques. PagerDuty a introduit une nouvelle approche de la réponse aux incidents en fournissant une plateforme centralisée qui s’intègre à une large gamme d’outils de surveillance et facilite une collaboration transparente entre les équipes.
Les produits font l’objet d’une demande croissante, les recettes ayant augmenté régulièrement au cours des deux dernières années. C’est encore le cas dans le rapport du premier trimestre de l’année fiscale 2024 (trimestre d’avril) qui vient d’être publié. Les revenus ont grimpé de 21 % en glissement annuel, atteignant 103,2 millions de dollars et dépassant légèrement les estimations du consensus. En outre, le BPA ajusté de 0,20 $ a dépassé les prévisions de 0,09 $.
Jusqu’à présent, tout allait bien. Cependant, les perspectives ne sont pas aussi bonnes qu’on l’espérait. En effet, outre le fait que les revenus estimés pour le deuxième trimestre sont inférieurs aux prévisions de la Bourse, pour l’exercice 2024, la société prévoit que les revenus se situeront entre 425 et 430 millions de dollars, ce qui est inférieur à la fourchette précédente de 446 à 452 millions de dollars.
Les actions se sont effondrées dans la foulée et ont reculé de 38 % depuis le pic de 52 semaines atteint en avril. Entre-temps, Mme Wood s’est employée à acheter des actions à bas prix. Ce mois-ci, elle a acheté 971 668 actions PD via le fonds ARKK. Au total, ARKK détient désormais 7 954 868 actions, d’une valeur actuelle de 172,54 millions de dollars.
Sanjit Singh, analyste chez Morgan Stanley, reste également optimiste, même s’il admet que les perspectives de croissance ne sont pas idéales.
“Alors que la direction continue de mettre en œuvre son initiative majeure en matière d’efficacité, comme en témoignent les marges d’exploitation/FCF de 16%/20% au premier trimestre, qui dépassent largement les attentes, et le relèvement des perspectives de marge d’exploitation pour l’exercice 24 à 11-12%, contre 8-9% précédemment, les perspectives de croissance sont décevantes”, a écrit M. Singh. “Nous continuons à surpondérer les actions en raison d’une valorisation attrayante à 5,5x le chiffre d’affaires CY24 et ~21 CY24 FCF, qui, selon nous, sous-évalue un actif de logiciel en nuage offrant une marge brute de 85%, une rétention brute de 90%+ et qui est sur une voie accélérée vers des marges d’exploitation et FCF de 20%+ d’ici la fin de l’exercice FY25.”
Cette note de surpondération (c’est-à-dire d’achat) est soutenue par un objectif de prix de 35 $, ce qui signifie que les actions ont une marge de croissance d’environ 61 % au cours de l’année. (Pour consulter les antécédents de Singh, cliquez ici)
Dans l’ensemble, 8 analystes sont intervenus récemment avec des évaluations de PD et celles-ci se répartissent en 5 achats et 3 conservations, le tout aboutissant à une note de consensus d’achat modéré. A 30,57 $, l’objectif moyen suggère que les actions vont grimper de ~41% dans les mois à venir. (Voir Prévisions pour l’action PD)
Teladoc Health (TDOC)
Pour le prochain nom innovant qui obtiendra le feu vert de Wood, nous nous tournerons vers un perturbateur du secteur de la santé. Teladoc est un acteur de premier plan dans le domaine de la télésanté, qui révolutionne l’accessibilité aux soins de santé. En tirant parti de la technologie, ses services permettent aux individus d’accéder facilement à des soins médicaux à distance, éliminant ainsi les longues attentes dans les cliniques, les frais onéreux et les complications liées à la programmation.
Cette proposition de valeur s’est avérée particulièrement avantageuse pendant la pandémie de Covid-19, et l’action de Teladoc en a énormément profité.
Cependant, l’histoire s’est quelque peu dégradée depuis, avec une croissance qui n’a cessé de ralentir au cours des deux dernières années et une société qui n’est pas encore devenue rentable.
Cela dit, Teladoc a encore dépassé les attentes dans le dernier rapport publié, pour le 1er trimestre 23. Les revenus ont augmenté de 11,3 % d’une année sur l’autre pour atteindre 629,24 millions de dollars, dépassant les prévisions des analystes de 11 millions de dollars. Alors que Teladoc opère régulièrement à perte, le BPA de -0,42 $ a dépassé les attentes de 0,08 $. Les prévisions de revenus pour le deuxième trimestre de l’année 23 ont également été solides, se situant entre 635 et 660 millions de dollars, contre 642,72 millions de dollars prévus par le consensus.
Les investisseurs ont généralement apprécié les résultats, mais la tendance générale des actions est négative depuis la reprise du début de l’année ; depuis le pic de février, l’action a baissé de 26 %. Néanmoins, au cours de cette période, Mme Wood s’est montrée confiante dans les perspectives de Teladoc ; au cours des trois derniers mois, elle a acheté 966 120 actions par l’intermédiaire du fonds ARKK. Le portefeuille total d’ARKK s’élève désormais à 11 917 893 actions. Au prix actuel du marché, elles valent ~286 millions.
Richard Close, analyste chez Canaccord, soutient également les chances de l’entreprise et estime qu’une surperformance est possible et que la faible valorisation de Teladoc est attrayante.
“La société semble continuer à adopter une position conservatrice en ce qui concerne les prévisions, ce qui pourrait laisser présager de futures surprises à la hausse en supposant que l’environnement de vente stable dans les secteurs B2B Integrated Care et D2C BetterHelp se poursuive”, a déclaré l’analyste 5 étoiles. “L’entreprise s’est montrée confiante dans la réalisation de ses objectifs annuels, étant donné que le pipeline de soins intégrés en phase avancée est en nette augmentation par rapport à l’année dernière, lorsque les soins chroniques ont allongé le cycle de vente, et que les coûts d’acquisition des clients de BetterHelp restent stables.”
“Compte tenu de la valorisation profondément déprimée, nous pensons que le risque de baisse est minime et que la poursuite de l’exécution des prévisions prudentes devrait conduire à une appréciation décente par rapport aux niveaux actuels. Une chose reste claire, Teladoc est la société la mieux positionnée pour bénéficier de l’acceptation et de l’adoption continues de la santé numérique”, a ajouté M. Close.
Ces commentaires constituent la base de la note d’achat de Close et de son objectif de prix de 36 $. Cela suggère que les actions s’apprécieront de 50,5 % dans les mois à venir. (Pour consulter les antécédents de Close, cliquez ici)
Ailleurs dans la rue, le titre recueille 5 achats supplémentaires et 11 conservations, ce qui fait que le consensus des analystes est un achat modéré. Les prévisions tablent sur des gains de 30 % sur un an, l’objectif moyen étant de 31,06 $. (Voir Prévisions de stocks TDOC)
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Avertissement : Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles des analystes présentés. Le contenu est destiné à être utilisé à des fins d’information uniquement. Il est très important de procéder à votre propre analyse avant d’effectuer un quelconque investissement.
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