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Bill Gross conseille d’acheter des bons du Trésor pour parier que les problèmes liés au plafond de la dette seront résolus.

(Bloomberg) — Bill Gross, l’ancien directeur des investissements de Pacific Investment Management Co., a recommandé d’acheter des bons du Trésor à court terme, en attendant que le problème du plafond de la dette soit résolu.

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“C’est ridicule. C’est toujours résolu, ce n’est pas à 100% sûr, mais je pense que cela sera résolu,” a déclaré Gross sur ETF IQ de Bloomberg Television lundi. “Je suggère à ceux qui sont moins inquiets, comme moi, qu’ils achètent des bons du Trésor d’un mois, de deux mois à un taux bien plus élevé que celui qu’ils peuvent obtenir des obligations du Trésor à plus long terme.”

Les taux sur les bons à court terme ont bondi avant la soi-disant “date X” du début du mois prochain, après que le secrétaire au Trésor, Janet Yellen, ait averti la semaine dernière que le gouvernement pourrait manquer de liquidités dès le 1er juin. L’anxiété que le Congrès n’arrive pas à lever le plafond de la dette à temps s’est traduite par les rendements les plus élevés jamais enregistrés lors des enchères de bons de quatre et huit semaines de la semaine dernière, tandis que la vente de trois mois lundi a offert le taux le plus élevé depuis 2001.

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Mais de telles perturbations ont été une caractéristique commune des épisodes précédents d’angoisse liés au plafond de la dette, qui ont toujours été résolus, a déclaré Gross.

“Le problème dans le passé a résulté en des taux de bons du Trésor proches du point de défaut potentiel, augmentant de 50 ou 100 points de base,” a déclaré Gross. “Ils ont fait cela cette fois.”

Le mois dernier, Gross a déclaré qu’il avait acheté des actions de banques telles que Western Alliance Bancorp, Synovus Financial Corp. et PacWest Bancorp, ainsi que l’ETF de banque régionale SPDR S&P (code KRE), les présentant comme un “investissement attractif à long terme”.

Depuis lors, les inquiétudes concernant les petites banques ont été ravivées avec l’effondrement de First Republic Bank, aggravant les craintes quant à la solvabilité des banques régionales. Bien que ces banques se soient stabilisées “dans une certaine mesure” et que leur valeur sous-jacente demeure, le sentiment à l’égard du secteur reste fragile, a-t-il déclaré.

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“Nous avons une situation où il y a de la valeur, mais nous avons également une situation où les investisseurs sont encore méfiants, basés sur les dépôts et le manque de dépôts,” a déclaré Gross.

Ainsi, au lieu de prendre des paris directionnels, Gross a déclaré qu’il avait vendu de la volatilité sur des actions de banques telles que Western Alliance et Zions Bancorp. En d’autres termes, il utilise essentiellement des options pour parier que l’ampleur des fluctuations de prix va diminuer.

“Ils offrent un investissement très potentiellement profitable par rapport à l’achat ou à la vente d’actions,” a déclaré Gross.

L’ETF KRE a chuté de 2% lundi, inversant une partie de son rebond de vendredi et portant sa baisse depuis le début de l’année à environ 36%.

Gross, qui a pris sa retraite de la gestion d’actifs en 2019, a déclaré qu’il évitait le crédit à haut rendement et cherchait des “refuges sûrs”. Environ 30% de ses investissements personnels sont dans des partenariats de pipelines énergétiques, tels qu’Energy Transfer LP, qui offre des avantages fiscaux avec des rendements d’environ 10%, a-t-il déclaré.

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Il a également déclaré que, alors que la Réserve fédérale se bat pour ramener l’inflation à sa cible de 2%, les investisseurs devraient posséder des obligations indexées sur l’inflation par le biais de véhicules tels que l’ETF Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities (VTIP) de 15 milliards de dollars et l’ETF iShares 0-5 Year TIPS Bond (STIP) de 12,6 milliards de dollars, qui sont bien plus liquides que les titres eux-mêmes.

“J’ai trouvé qu’il était beaucoup plus facile d’entrer et de sortir de ces ETF,” a déclaré Gross.

— Avec l’aide d’Alexandra Harris et de Matthew Miller.

(Mises à jour tout au long de l’article et ajoute la performance de l’ET KRE.)

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©2023 Bloomberg L.P.

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