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Altria annonce une transition vers les produits sans fumée. Toutefois, cela commence par le dividende.


Illustration by Elias Stein

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Altria Group
,
qui fabrique les Marlboros et est la plus grande entreprise de cigarettes aux États-Unis, a longtemps considéré son dividende comme le meilleur moyen de restituer du capital aux investisseurs. Cette approche est populaire auprès de sa base de détail orientée vers les revenus – environ 40% des actionnaires, plus que le


S&P 500

moyenne.

Altria a augmenté le dividende pendant 50 ans; il a un rendement d’environ 9 %. Depuis 2010, il vise un ratio de distribution d’environ 80 % des bénéfices. En mars, Altria a rompu ses liens avec Juul Labs – ce qui a entraîné une perte de 12 milliards de dollars – et a acheté le plus petit NJOY pour 2,7 milliards de dollars.

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Lors d’une récente journée des investisseurs, l’entreprise a prédit une croissance des bénéfices et des dividendes à un chiffre jusqu’en 2028 et a déclaré qu’elle investirait dans des produits sans fumée. Lorsque le PDG Billy Gifford et le directeur financier Sal Mancuso ont récemment discuté de la stratégie avec Barron’s, ils ont souligné le dividende. “C’est une priorité absolue pour les investisseurs et pour nous”, a déclaré Gifford.

Les actions d’Altria, à 44,50 $, sont en baisse d’environ 16% au cours de la dernière année et se négocient à moins de neuf fois les bénéfices projetés de 2023 de 5 $ par action, soit moins de la moitié du multiple cours/bénéfice de Coca-Cola. Altria voit ses paiements augmenter jusqu’en 2028. « Nous donnons aux investisseurs la confiance que nous avons dans notre capacité, même si nous investissons dans cette transition, à continuer de faire croître le dividende par action au fil du temps », a déclaré Mancuso.

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Certains investisseurs préfèrent une approche plus équilibrée de l’allocation de capital, vu qu’un dividende élevé est accompagné d’actions bon marché et de rachats limités. La perte de Juul pourrait protéger les recettes si Altria vend sa participation de 10 milliards de dollars dans Anheuser-Busch InBev, bien que Mancuso ait réduit les spéculations sur une vente imminente. D’autres veulent simplement ce dividende.

La semaine prochaine

Lundi 4/3

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