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Action de la tapisserie plonge tandis que Capri explose au ciel, les investisseurs remettent en question la fusion géante

Tapestry (TPR) vient-il d’acheter un autre navire qui fuit ?

Jeudi, Tapestry a annoncé son intention d’acheter le concurrent Capri Holdings (CPRI) pour 8,5 milliards de dollars, soit 57 dollars par action. Cela signifie que les marques de Capri – Versace, Jimmy Choo et Michael Kors – rejoindront le portefeuille de marques de luxe existant de Tapestry, qui comprend Coach, Kate Spade et Stuart Weitzman.

Les milliards dépensés dans cette transaction visent à étendre la portée mondiale de cette entreprise de mode basée aux États-Unis, a déclaré Joanne Crevoiserat, PDG de Tapestry, lors d’une conférence téléphonique. La fusion devrait être finalisée en 2024.

Mais l’ajout de marques de calibre similaire par Tapestry a suscité des réactions mitigées à Wall Street. L’action de Tapestry a chuté de près de 16% à la clôture du marché jeudi, tandis que les actions de Capri Holdings ont bondi de 55%.

Selon un vétéran de l’industrie, cette transaction pourrait ne pas être une décision judicieuse de la part de Tapestry.

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« Quand je pense aux six marques qui sont dans le Capri-Tapestry combiné, il n’y en a pas une que je définirais comme une marque puissante », a déclaré Pauline Brown, ancienne présidente de LVMH Amérique du Nord et auteure de « Aesthetic Intelligence, » à Yahoo Finance. « C’est un peu comme si vous avez deux bateaux, et que les deux bateaux flottent, mais ils ont chacun une petite fuite. Vous les mettez ensemble, [et] cela ne rend pas les deux bateaux – maintenant connectés – plus résistants en haute mer. »

Concernant le prix de la transaction, Brown a ajouté que Tapestry a payé « une prime élevée pour une entreprise que je ne pense pas être en si bonne santé que ça ».

Tapestry regarde à l’étranger pour se développer

Cependant, pour d’autres acteurs de Wall Street, cette transaction avait beaucoup de sens.

Lors d’une interview accordée à Yahoo Finance à l’automne dernier, la PDG de Tapestry, Joanne Crevoiserat, a détaillé la stratégie de croissance sur trois ans de l’entreprise, baptisée « Future Speed ». Un des piliers de cette stratégie est l' »expansion de la croissance mondiale ».

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« Nous avons prouvé notre capacité et notre agilité à suivre les clients », a déclaré Crevoiserat à l’époque. « Le consommateur va vite, et nous avons organisé notre entreprise de manière à pouvoir répondre à ces changements et être plus proches de ce consommateur. »

La fusion avec Capri semble renforcer cette stratégie.

L’analyste de BMO Capital Markets, Simeon Siegel, a déclaré à Yahoo Finance Live (vidéo ci-dessus) que cette annonce était « une diversification intéressante ».

« Il s’agit maintenant d’élargir l’échelle et de créer une version des mêmes puissances européennes [aux États-Unis] », a-t-il ajouté, semblable à Kering et LVMH.

Greg Portell, associé principal chez Kearney Global Markets, a également exprimé sa confiance dans cette transaction. Portell a noté que « l’échelle est importante dans la vente au détail » et que « les détaillants ont réalisé qu’un portefeuille de marques élargit les points de connexion avec les consommateurs ».

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En 2017, Coach a changé de nom pour devenir Tapestry après avoir acquis Stuart Weitzman et Kate Spade. Portell a déclaré que cette transaction allait encore plus loin en fournissant « une plateforme claire de croissance » tout en développant les activités de Tapestry.

« Le défi pour les entreprises multi-marques – qu’il s’agisse de la vente au détail ou des biens de consommation – est de maintenir l’identité de la marque et l’intégrité créative tout en bénéficiant de l’efficacité de l’échelle dans les coulisses », a déclaré Portell. « Tapestry a fait ses preuves dans ce domaine, ce qui inspire confiance dans la logique de l’acquisition ».

Des sacs à main sont présentés à travers une vitrine d’un magasin Coach à Pasadena, Californie, le 26 janvier 2015. (REUTERS / Mario Anzuoni)

Tapestry dans une position « vulnérable »

Cette transaction intervient alors que les fusions et acquisitions (F&A) ont commencé à reprendre.

Fin juillet, Kering, propriétaire de Gucci,
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